RWA规模38亿：KelpDAO冲击后的链上重构

据 Woofun AI 消息， 领域内经过代币化的 RWA（真实世界资产）正向使用规模已反弹至约 37.7 亿美元，这一数值标志着市场基本恢复了 4 月 18 日漏洞攻击前的水平。此次复苏的核心驱动力在于 与 对 相关风险的紧急修复，使得原本因挤兑而冻结的流动性重新进入循环。

尽管 事件曾引发剧烈震荡，但通过跨链微策略与抵押品重组，静态资产余额正迅速转化为可使用的营运资金，显示出协议层面对黑天鹅事件的快速吸收能力。

从宏观恢复时间线来看，市场韧性远超预期。4 月 18 日的攻击在短短 48 小时内导致整个 DeFi 领域的 TVL（总锁仓量）暴跌 130 亿美元。数据显示，从冲击发生到 7 月 22 日，市场耗时约 95 天才完成修复。当时，攻击者利用 Aave 接受特定 token 作为抵押品进行借款，引发的挤兑致使两天内有 84.5 亿美元资金从 Aave 流出，并蔓延至几乎不涉及 rsETH 的借贷市场。

目前，通过将代币化基金置于 Aave、 或 等平台，这些 token 再次支持贷款、构建保险金库或通过跨链策略实现流动，完成了从危机到重构的闭环。

Woofun AI 整理数据显示，以太坊依然是支撑复苏后市场的核心基石，其持有的资产价值约为 19.8 亿美元，占所有活跃资产的 53%。这些资产分布呈现高度碎片化特征： 约为 4.15 亿美元， 约为 3.23 亿美元，以黄金为背书的 约为 2.35 亿美元， 为 1.57 亿美元， 为 1.55 亿美元， 为 1.52 亿美元， 为 1.34 亿美元。 则展现出最为多元化的非以太坊资产结构，其活跃资产规模约为 4.64 亿美元。其中，再保险代币 价值 1.66 亿美元，私人信贷代币 PRIME 为 1.44 亿美元，syrupUSDC 为 0.79 亿美元；

此外，通过 Kamino 平台作为抵押品的各类代币化股票，如 、、 和 等，也占据了显著份额。

其他新兴公链同样成为资产集中地。 持有的资产约为 3.37 亿美元，几乎全部集中在三个产品中：syrupUSDC 为 1.74 亿美元， 私人信贷产品为 1.1 亿美元， 的 Delta 中性基金持仓为 0.46 亿美元。 的情况类似，其活跃资产约为 2.11 亿美元，其中又有 2.06 亿美元集中在 的 syrupUSDT 项目上。

这种分布表明，尽管以太坊占据主导，但多链生态正在通过特定的高收益产品吸引流动性，形成互补而非完全竞争的局面。

在资产类别结构方面，私人信贷仍是最大的活跃资产类别。尤其是 Maple 推出的两种信贷代币，在所有列出这些代币的链上合计持有的资产规模约为 13 亿美元。JAAA 为市场带来了约 4.12 亿美元的 CLO 相关资产，再保险代币 ONyc 与以太坊的 reUSD 合计价值超过 3.3 亿美元，以黄金为背书的 XAUT 则贡献了约 2.35 亿美元。相比之下，经过代币化的美国财政部债券基金和货币市场基金的发展速度落后，其中 USTB 的活跃资产约为 1.37 亿美元， 约为 0.67 亿美元。

这种结构性差异揭示了当前 RWA 市场更偏好高收益信贷资产而非传统低风险国债的趋势。