ZeroStack巨亏8250万，生存危机反噬微策略式豪赌

据 Woofun AI 消息，曾主营大麻及CBD产品的Flora Growth转型为加密货币资管公司ZeroStack后，其纳斯达克上市身份未能阻挡生存危机的逼近。这家效仿微策略模式的0G资产管理机构，在最新财报中承认存在无法在明年继续运营的重大疑虑，彻底颠覆了三个月前的乐观预期。

Woofun AI 整理数据显示，ZeroStack向SEC提交的10-Q表格揭示了严峻的财务恶化。截至6月30日，公司现金储备仅剩260万美元，营运资本为负60万美元，累计亏损高达3.391亿美元。今年上半年，数字资产公允价值损失达8250万美元，导致净亏损6130万美元。其中，7510万枚Zero Gravity（0G）代币成本为1.633亿美元，公允价值骤降至1520万美元，跌幅约91%。上半年通过质押获得380万美元营收及约660万枚0G，但为支付开支卖出490万枚代币仅获240万美元。

管理层态度发生根本性反转。在第一季度报告中，ZeroStack曾自信表示现金及质押奖励足以满足至少一年的营运资金需求。然而，随着9月19日宣布为0G资产管理微策略筹集4.01亿美元资金（含3500万美元现金及超3.66亿美元实物数字资产）后的市场波动，管理层目前无法确定现有措施能否消除持续运营疑虑，此前立场与现状形成鲜明对比。

未来前景高度依赖外部变量。ZeroStack的现金流取决于0G的价格走势、交易流动性以及质押奖励和token销售的持续性。尽管公司声称可通过出售部分持有的资产来应对，但在验证者相关费用侵蚀收益的背景下，这种被动策略难以根本解决流动性枯竭风险。这是继多家加密资管公司因代币暴跌陷入困境后，又一典型的风险暴露案例。