Token 化存款加速：美信贷成本恐因资金不稳而飙升

据 Woofun AI 消息，达拉斯联储经济学家罗西·莱维与斯里尼·拉马斯瓦米发出预警，基于 Token 化的存款可能削弱银行资金稳定性，最终推高美国信贷成本。

深层原因在于技术对存款行为的重塑。即时结算功能赋予追求更高收益率的储户快速切换银行的能力，而可编程的存款 Token 结合人工智能技术，实现了资金转移的自动化处理，显著缩短资金在单一账户的停留时间，导致存款对利率敏感度大幅上升。

Woofun AI 整理数据显示，若利率敏感度上升 10%，银行持有长期贷款及其他资产的能力预计下降约 7000 亿美元；若存款停留时间缩短 10%，该能力则可能下降约 5800 亿美元。上述数值均为 10 年期等值估算，属于情景分析而非确切预测，不直接等同于贷款规模缩减。

值得注意的是，行业基建正加速推进以支撑这一变革。美国各银行致力于构建共享的区块链网络，旨在实现 24 小时不间断处理 Token 化存款，并确保资金处于受监管体系内。周二，39 个美国州级银行协会成立 BankChain 联盟，打造支持 Token 化存款、稳定币及自动结算的全国性网络。

与此同时，Clearing House 正构建由摩根大通、美国银行、花旗、纽约梅隆和大通银行支持的独立网络。系统互联亦在展开，8 月 20 日，渣打银行与汇丰银行通过 SWIFT 区块链账本完成跨境交易，在现有支付基础设施结算前记录双方义务。

面对存款不稳定性增加，银行需调整流动性策略。莱维和拉马斯瓦米指出，银行可增持储备金、美国国债等高流动性资产，或更多依赖定期债务维持贷款业务，但通过批发债务融资极可能增加消费者和企业的信贷成本。参照巴西 Pix 即时支付系统，一项 2025 年研究显示，其广泛应用增加了银行流动性资产持有量，同时减少了信贷中介环节，这为 Token 化存款的潜在影响提供了国际参照。