高盛上调 Coinbase 目标价至 196 美元，机构买盘疑云待解

据 Woofun AI 消息，（Goldman Sachs）将 的目标价从 173 美元上调至 196 美元，这一动作发生在该股连续五日上涨、累计涨幅达 28% 之后。周二 Coinbase 收于 187.16 美元，单日涨幅为 4.3%；至周三午盘，股价回落至 182.43 美元，距离高盛设定的 196 美元目标价仍有约 7.4% 的上行空间。

这种在股价大幅拉升后调整目标价的行为，引发了市场对其是否属于'追涨式'定价的广泛质疑。对于交易台而言，这份研报更像是对既成涨幅的补认，而非基于基本面突变的独立判断。

值得注意的是，同一逻辑下，高盛分析师 维持对 的买入评级，目标价定为 124 美元；当时 Robinhood 报价为 109.92 美元，距目标价低 12.8%。

这种横向对比进一步凸显了华尔街对加密相关股权定价的谨慎与分歧。

宏观背景的波动加剧了这种定价的不确定性。在周二盘中触及 80,698 美元，这是自 5 月中旬以来首次重新站上 8 万美元的价格门槛。然而，这一高点并未持久，周三比特币回落至 77,900 美元附近，尽管当周整体仍录得 19.9% 的涨幅。加密股的表现往往紧随比特币走势，高盛的调仓动作正是在这一背景下展开。市场对此反应两极分化：一方认为华尔街开始严肃对待加密股权的定价逻辑，另一方则指责分析师仅仅跟随 K 线调整数字。

这种分歧反映了当前市场在乐观预期与现实数据之间的撕裂。比特币价格的短暂突破未能转化为持续的机构买盘信心，反而暴露出反弹的脆弱性。高盛的上调目标价，看似是对加密资产主流化进程的肯定，实则掩盖了底层流动性的不足。投资者需要警惕的是，这种基于价格波动的目标价调整，可能缺乏坚实的基本面支撑。

卖方研究的偏见问题在此次事件中再次被放大。财经内容创作者 指出，分析师往往在股价下跌时下调目标价，在股价上涨时上调目标价，这种行为模式缺乏独立性。他以（Citi）对（Micron）的操作为例：当美光股价下跌 10% 时，花旗随之下调目标价；行情反转后，又迅速上调。Dangeti 认为，这种'追涨杀跌'的做法存在明显偏见，并非最诚实的分析方式。作为模拟交易应用 的付费创作者合作伙伴，他进一步质疑了目标价的真实性。他还提到（UBS）分析师詹姆斯曾声称 估值可达 800 美元，以此说明目标价可能只是'墙上的数字'，而非机构真金白银的买入依据。Coinbase 股价较 52 周高点 402.16 美元低约 54%，高盛上调至 196 美元的目标价，虽显看多，但距离历史高点仍有巨大差距。

这种差距揭示了卖方研究在牛市预期与熊市现实之间的摇摆。

市场分歧在全行业范围内表现得淋漓尽致。（Bernstein）给出了最高的 330 美元目标价，而（Mizuho）早在 8 月初就将目标价从 200 美元砍至 155 美元，且该价格已低于当前市价。 因交易量疲软下调目标价， 则在二季报不及预期后跟进下调。数据显示，当季全市场加密现货成交量环比下降 25%，这直接影响了 Coinbase 的业绩表现。一边是高盛的上调，另一边是多家机构的下调，Coinbase 被夹在两套叙事之间：短期价格已先行上涨，但长期交易量尚未恢复。