Binance 折价 1 亿美元入股 Circle：五年协议重塑 USDC 博弈

据 Woofun AI 消息，Binance 以 5% 折价通过私募向 Circle 注入 1 亿美元，双方同步签署为期五年的稳定币合作协议。这一资本绑定动作标志着两家机构在 USDC 生态中的利益深度捆绑，超越了单纯的商业合作范畴。

从协议演变逻辑来看，此次五年长约实质是将去年协议延长一年，成为不到两年时间内的第三次修改。核心机制在于 Circle 需为符合条件的 USDC 余额向 Binance 支付月费，该费用直接源自储备收益。

Woofun AI 整理数据显示，2025 年 Binance 已从 Circle 获得超过 1.5 亿美元的派发款项，这意味着相关资金将在六个月内完成回流，形成稳定的现金流闭环。

资产结构方面，Binance 当前持有 71 亿美元 USDC，相较于其持有的 323 亿美元 Tether 资产，这一比例显得极小。然而，从竞争态势观察，Binance 的 USDC 持仓规模正呈现追赶趋势。作为对比参照，Coinbase 在 6 月底时的 USDC 持有量接近 89 亿美元，Binance 正通过协议红利逐步缩小这一差距。

这种通过股权投资锁定稳定币发行方收益的模式，预示着中心化交易所对底层流动性基础设施的控制欲增强。随着 USDC 储备收益分配机制的固化，Binance 与 Coinbase 在稳定币领域的存量博弈将进入新阶段，资金回流效率将成为衡量双方生态竞争力的关键指标。