CFTC 施压交易所：言语预测市场操纵风险引监管警惕

据 Woofun AI 消息，美国商品期货交易委员会（CFTC）于 9 月 22 日发布针对言语市场的监管建议书，明确指出此类合约存在显著的操纵风险，并要求交易平台提供具体的风险管控说明。

尽管该文件仅为工作人员观点而非强制性规则，但其核心关切在于言语类预测市场极易受到人为干预，这直接挑战了现有规定中关于合约必须不易被操纵的基本要求。监管层并未完全禁止此类交易，而是通过质询方式迫使交易所审视其保障措施的充分性，旨在填补公开视频证据无法揭示内幕信息泄露或刻意诱导行为的监管空白。

CFTC 在建议书中提出了四个并非穷尽性的核心质询，旨在深度解构言语合约的风险结构。首先，决定交易结果的关键人物是否背负独立的法律、职业或其他义务，足以从内在动机上防止其故意操纵结果？其次，是否存在外部力量对该关键人物施加压力或诱导其特定行为的可能性？第三，最终结果是否能在公众的密切监督下被独立核实，且那个起决定性作用的词语或行为在其具体语境中是否具备真实的重要性？最后，平台现有的交易限制、监控及其他管控措施是否足以应对这类特定的操纵风险？

值得注意的是，CFTC 强调，仅凭公开证据证明事件发生仅能满足评估要求的一部分，发言人的职业义务绝不能替代平台的主动管控责任。交易平台必须在提交的文件中详细说明其识别机制，特别是如何精准识别那些能够控制结果或拥有特殊信息渠道的个体。

Woofun AI 整理数据显示，监管层特别关注平台是否具备筛查能力，以区分普通交易者与那些可能通过多账户操作或幕后施压来影响合约结算的潜在违规者，这构成了当前监管合规的核心难点。

卡尔希公司的具体合约案例及回应揭示了当前市场的实际操作细节。近期核查涵盖了唐纳德·特朗普在习近平正式到访时的讲话、美国财政部部长斯科特·贝森特接受的电视采访，以及公司即将召开的财报电话会议。在 9 月 23 日的检测中，这三个合约的成交量分别约为 125,776 美元、5,333 美元和 23,973 美元，且数据随交易持续动态变化。以特朗普合约为例，投注标的为他是否会至少五次提到'中国'一词，规则规定通过 9 月 24 日的现场视频或直播确定结果，若员工无法通过视频达成共识则参考官方文字记录，且仅限特朗普以官方身份发表的讲话有效。该合约明确禁止消息来源机构员工及掌握重要非公开信息者参与交易。

然而，这些条款虽能确认公开场合的言论及禁止特定人群交易，却无法说明平台如何识别通过其他账户交易的脚本持有者或试图迫使发言人说出特定词语的人。卡尔希公司发言人伊丽莎白·戴安娜在 9 月 23 日告诉 RotoWire，其指导文件是基于此前与 CFTC 的讨论制定，公司会对政治人物及政府雇员进行筛查，限制掌握内部信息或能影响结果者的交易，并监控交易模式，对可疑账户实施冻结并上报监管机构。但贝森特和黑莓合约的挂牌表明，监管要求同样适用于政府官员采访及企业电话会议，仅从现有信息仍无法看清平台如何针对不同活动量身定制监控措施。

过往和解案深刻揭示了内幕信息与自操纵的双重风险。8 月，CFTC 与加布里埃尔·佩雷斯达成和解，认定这位白宫提词器操作员在总统讲话发布前，利用信息优势在 2025 年 12 月至 2026 年 2 月期间获利 107,539 美元。记录显示他并未修改讲话内容，其违规核心在于提前获知信息。另一起 7 月的和解案中，前众议员乔治·桑托斯在交易自己是否出席国情咨文的合约时，发布误导性声明以利于价格走势，其风险在于个人能控制出席与否并影响他人看法。