增持 267 枚 BTC，买回额扩至 30 亿

据 Woofun AI 消息， 在资本运作与资产配置上同步推进，10 月上半月完成 267 枚比特币增持，同时董事会批准将特别股买回额度扩增至 30 亿美元，展现强劲的财务弹性。

从资产端来看，Strategy 在 10 月 12 日至 18 日期间，以约 2,210 万美元的总成本买入 267 枚比特币，单枚平均价格为 82,900 美元。

这一笔交易进一步巩固了其作为全球最大企业级比特币持有者的地位。截至 18 日，Strategy 的比特币总持仓已累积至 848,517 枚，历史总投入成本高达 640.2 亿美元，摊提后的平均持有成本为每枚 75,446 美元。

值得注意的是，当前市场价格高于其平均成本，意味著该持仓整体处于浮盈状态，为公司提供了显著的资产缓冲空间。Woofun AI 整理数据显示，此次增持规模虽较前期高峰有所缩减，但持续性的买入行为表明公司对比特币长期价值的信心未减，且资金调配能力依然强劲。

在资本结构调整方面，董事会决定将数位信用证券（即公司发行的特别股）的买回计画总额度，从原先的 20 亿美元大幅提升至 30 亿美元。这一调整涵盖了先前在该计画下已执行的买回金额，旨在增强对股东的回报能力并优化资本效率。调升后，截至 18 日，该买回计画下仍有 11.6 亿美元的剩余额度可供使用。在执行层面，Strategy 上周动用 1.931 亿美元的 USD Cash，买回了 1,938,780 股 特别股。这是公司连续第二周进行大规模的 STRC 买回操作，前一周的买回金额约为 1.92 亿美元，显示出公司在特别股回购上的连贯性与决心。

此外，公司还从 USD Reserve 中支出 4,550 万美元，用于支付特别股股息，确保了对投资者的定期回报承诺。

资金来源方面，本次比特币增持的资金主要由增发普通股提供。具体而言，Strategy 透过市价增发（ATM）方式卖出 140,872 股 普通股，筹集了 2,200 万美元，另有 10 万美元来自 USD Cash。

这种"增发股票买币"的策略，使得公司能够在不消耗大量现有现金储备的情况下，持续扩大比特币持仓。值得注意的是，、STRC、、 这四档特别股在上周均没有新发行，这有助于减轻股权稀释压力。在 ATM 计画下，MSTR 普通股目前还有约 187.9 亿美元的额度可继续增发，为未来的资产收购提供了充足的潜在资金来源。截至 18 日，公司的 USD Reserve 余额为 48.3 亿美元，主要用于支付特别股股息与债务利息；而 USD Cash 余额为 4.473 亿美元，则可用于比特币购买及补充 Reserve 等灵活用途，整体流动性状况健康。

然而，外部市场环境的变化也带来了潜在风险。Strategy 近期面临 MSCI 指数规则变动的影响，该机构可能将数位资产财库公司从指数中剔除。若此情况发生，可能会导致被动追踪 MSCI 指数的基金被迫卖出 MSTR 股票，从而对股价造成下行压力。

这一潜在的流动性冲击，与公司积极增持比特币和回购特别股的行动形成对比，凸显了公司在追求资产增长与应对市场结构性风险之间的平衡挑战。未来，Strategy 能否在指数剔除风险与比特币价格波动中保持资本稳定，将成为市场关注的焦点。