黄金跌破 4000 美元：流动性危机还是牛市终局？

据 Woofun AI 消息，黄金价格在周五遭遇罕见重挫，自 7 月以来首次跌破每盎司 4000 美元的心理关口，盘中最低触及 3986.85 美元。这一价格水平的失守，直接击碎了此前华尔街大型银行将其视为坚实支撑位的预期。

值得注意的是，此次下跌并非孤立事件，而是与美股科技板块的剧烈动荡紧密相连。周四，受人工智能领域担忧情绪蔓延的影响，纳斯达克综合指数重挫 2.60%，收于 26008.86 点；标普 500 指数亦下跌 1.21%，而道琼斯工业平均指数则几乎持平，显示出跌幅高度集中于科技股领域。经济学家彼得·希夫指出，黄金当日跟随股票下跌 116 美元，市场分析机构'牛市理论'估算，黄金和白银的总价值已蒸发超过 1.3 万亿美元。截至发稿时，黄金交易价格为 4002 美元，较 1 月 1 日的水平下跌了 7.4%，这一价位突破使得此前关于 4000 美元能成为支撑位的预测面临严峻考验。

Woofun AI 整理数据显示，当前市场分歧的核心在于对下跌驱动力的不同解读。 的林诣彬向一家媒体表示，此次下跌似乎属于'由流动性驱动的抛售行为'。他解释说，在市场急剧下跌时，投资者往往会出售黄金以应对追加保证金的要求，这种被迫平仓机制加剧了价格下行压力。

然而，人工智能相关的担忧同时也为黄金提供了一定支撑，因为它们降低了市场对美联储再次加息的预期，彭博称下周加息的概率低于 10%。林诣彬认为，较为温和的利率前景应在短期内支撑黄金价格。

与此同时，各国央行的买入行为构成了另一重基本面支撑。《财富》杂志报道称，此后公布的数据显示央行仍在持续买入黄金。9 月以来央行已买入约 63 吨黄金，这是 2024 年 11 月以来的最高水平。

尽管有如此规模的官方买盘，黄金价格依然未能稳住，这引发了市场对于传统避险逻辑是否失效的深层质疑。

对于未来走势，各机构与高管的观点呈现显著分化。本月早些时候，的艾米·高尔曾认为 4000 美元是黄金的支撑位，她的依据是各国央行的买入行为、较低的债券收益率以及更便宜的石油价格。

然而，奋进矿业公司的首席执行官伊恩·科克里尔在本周《金融时报》举办的活动上对 4000 美元这一支撑位表示不确定。'4000 美元真的是支撑位吗？我不知道。但如果不是，那么距离下一轮金价上涨的目标也就很近了。'科克里尔说道。在跌破 4000 美元之后，林诣彬认为下一个关键测试点位在 3900 美元。设定的支撑位更低，他们此前预计黄金可能会跌至 3750 美元的低位，同时预测第四季度黄金均价将为 4000 美元。

的本杰明·考恩则态度更为谨慎，他认为黄金正处于熊市的后期阶段，不过仍可能继续下跌一段时间。相比之下，彼得·希夫的观点更为激进，他认为那些预计科技股将会崩溃并因而预期黄金也会下跌的人是错误的，'黄金已经出现了回调，股市崩盘反而会对黄金构成利好。'林诣彬依然看好 V 形反弹，他认为较低的利率、日益疲软的人工智能相关贸易以及走弱的美元都是利好因素。

市场焦点现已转向即将召开的美联储会议。美联储将于 10 月 27 日和 28 日召开会议，这一时间窗口将成为决定黄金短期命运的关键变量。如果美联储决定维持现有利率政策，就能为黄金带来林诣彬所期望的利率利好，从而验证 V 形反弹的逻辑；而若意外宣布加息，则可能会让黄金更快面临 3900 美元的测试，甚至进一步下探至美国银行预测的 3750 美元低位。