Q3 营收增 21% 难掩指引暴雷，英特尔盘后暴跌 20%

据 Woofun AI 消息，在 2026 年第三季度财报发布后遭遇市场剧烈反噬，尽管营收呈现两位数增长，但股价在盘后交易中暴跌超过 20%，核心矛盾在于第四季度的营收与盈利指引远低于华尔街预期，且以色列工厂事故进一步加剧了短期供应与盈利压力。

10 月 29 日公布的财务数据显示，英特尔当季营收达到 165.1 亿美元，同比增长 21%；然而净利润却同比下降 18% 至 33.2 亿美元，摊薄后每股收益为 0.60 美元，同比下滑 33%。在非公认会计准则（Non-GAAP）口径下，表现则相对亮眼：净利润为 27.56 亿美元，同比激增 169%；每股收益 0.52 美元，同比增长 126%，优于市场此前预期的 0.40 美元。毛利率方面，GAAP 口径为 43%，Non-GAAP 口径为 44.1%，分别同比提升 4.8 和 4.1 个百分点。

然而，强劲的 Q3 表现未能提振市场信心，股价暴跌的直接导火索是第四季度的悲观指引。公司预计 Q4 营收仅为 150 亿至 160 亿美元，Non-GAAP 每股收益低至 0.25 美元，这显著低于华尔街预期的约 170.7 亿美元营收和 0.43 美元每股收益。在财报公布前，英特尔股价已在 10 月 29 日常规交易中下跌 3.6%，收于 美元；业绩与指引披露后，盘后跌幅迅速扩大至超过 20%。

业务板块呈现显著分化。数据中心与人工智能事业部（DCAI）成为增长引擎，Q3 营收达 73.18 亿美元，同比飙升 78%；营业利润为 30.39 亿美元，较去年同期的 9.64 亿美元增长超两倍，营业利润率高达 41.5%。相比之下，客户端计算与物理 AI 事业部（CCPG）表现疲软，收入为 80.97 亿美元，同比下降 5%；营业利润为 22.85 亿美元，低于去年同期的 26.94 亿美元，营业利润率为 28.2%。

Woofun AI 整理数据显示，管理层对供需格局进行了详细阐述。首席执行官指出，尽管 PC 行业面临短期压力，但 CPU 需求依然强劲，当前首要任务是增加至强（Xeon）处理器的供应，并强化产品组合与路线图。首席财务官戴维·津斯纳（）强调，Q3 数据中心业务实现了公司 15 年来最强的收入增长，营收、毛利率和每股收益均超越此前指引。供给仍是制约因素，服务器 CPU 需求增速已超过部分产品的供应扩张速度。英特尔正通过提高工厂产出、改善良率和缩短生产周期来缓解至强处理器供应瓶颈。产品层面，下一代至强处理器 Diamond Rapids 面向高性能计算、AI 推理和企业级工作负载推进中；英特尔还在 OCP 全球峰会展示了基于至强处理器的机架级设计，以及面向 AI 推理的独立 GPU 产品 D 系列。

PC 市场困境与代工业务的内部交易结构进一步复杂化了财务图景。Q3 PC 芯片收入为 81 亿美元，同比下降 5%，低于市场预期的 89.8 亿美元。津斯纳预计，PC 市场放缓至少将持续到 2027 年上半年，存储芯片价格上涨推高终端设备售价，抑制消费者购买意愿。代工业务 Q3 收入为 66.97 亿美元，同比增长 58%，但其中包含大量内部交易抵消金额 62.91 亿美元，即英特尔产品部门向代工部门支付的制造费用。扣除内部交易后，代工业务实际对外确认收入有限。盈利方面，代工部门 Q3 营业亏损 18.53 亿美元，较去年同期的 23.21 亿美元有所收窄，但营业亏损率仍高达 27.7%。