不增发股：塞勒宣称 300 亿美元信贷额度

据 Woofun AI 消息，比特币资产管理公司 正加速从股权融资向债务工具转型，执行董事长迈克尔·塞勒（）宣称公司具备创造高达 300 亿美元数字信贷额度的能力，旨在无需增发普通股的情况下进一步吸纳 。

这一战略转向在第三季度财报电话会议上得到明确阐释。塞勒强调，仅凭现有资产负债表即可实现该融资目标，无需等待 BTC 价格上行或稀释股东权益。首席执行官 进一步指出，发行数字信贷已成为获取 BTC 的核心路径，特别是通过优先股 进行融资。若能在一个月内通过 STRC 筹集 10 亿至 20 亿美元，资金将部分用于美元储备，其余直接投入 BTC 购买。

Woofun AI 整理数据显示，Strategy 第三季度净利润达 195.3 亿美元，主要得益于数字资产价值增加 209.1 亿美元；截至 10 月 25 日，其 BTC 持仓量增至 848,517 枚，同比增幅 26%。需注意的是，300 亿美元仅为潜在融资上限，并非既定募资计划。

这种利用资产负债表杠杆而非股权稀释的吸筹模式，标志着大型机构在 BTC 配置策略上的成熟。随着 STRC 等优先股工具的常态化使用，Strategy 正试图在维持资本结构稳定的同时，最大化其 BTC 储备规模，这或将成为后续其他资管机构效仿的融资范式。