25 天上线借贷：Sentora 如何用 RWA 撬动 Aave V4？

据 Woofun AI 消息，一家名为 的公司在治理论坛提交提案后，仅用 25 天便正式开展借贷业务，这一速度在金融领域极具冲击力。该公司全程未进行募资、未申请牌照，也未设立后台运营部门，便成功依托 的中心 - 辐射（Hub-and-Spoke）架构运行其借贷交易台。

这种轻资产、快部署的模式，与传统金融机构沉重的准入壁垒形成鲜明对比，标志着 DeFi 基础设施正在向更开放、更模块化的方向演进。Sentora 的出现并非孤立事件，而是 V4 架构能力的一次实战验证，其核心在于通过代币化现实世界资产（RWA）作为抵押品，释放 DeFi 流动性，从而重构传统信贷与去中心化金融之间的连接方式。

传统模式下，开办借贷业务绝非易事，监管与资本要求构成了极高的准入门槛。以美国银行业为例，全年仅新设四家银行，且每家银行在接收第一笔存款前，都必须先募集 2000 万至 4000 万美元的资本金。

这种重资本、长周期的准入机制，使得传统金融服务难以快速响应市场需求。相比之下，Sentora 的借贷交易台依托 Aave V4 的架构，无需承担类似的资本压力。该方案的特色在于，它接受绑定美国房屋净值贷款、惠灵顿投资管理信贷组合、支付机构短期贷款的代币作为抵押品，并借出 PayPal 和 Ripple 发行的数字美元。这是一个以现实世界资产（RWA）为抵押，释放 DeFi 流动性的典型案例，打破了传统金融对资本金的刚性依赖，使得借贷业务的启动成本大幅降低。

链上借贷此前主要分为两种模式，各自存在明显的局限性。第一种模式由单一协议管理一个大资金池，由专门委员会决定哪些资产可以入池， 就是这种模式的代表。每新增一类资产都需要经过 DAO 及其付费顾问审核，所有储户共用同一个资金池。正如 4 月 攻击事件所暴露的风险，一旦某一项资产出问题，全体储户都会遭受损失，这种风险共担机制在极端情况下可能导致系统性崩溃。第二种模式则允许任何人都可以新建借贷市场，但每个市场初始都没有资金，同时也没有机制否决风险标的，导致市场碎片化且缺乏风控保障。这两种模式的缺陷，促使行业寻求一种既能保持流动性聚合，又能实现风险隔离的新架构。

Aave V4 开创了第三种模式，即资金存放的位置和借贷业务的执行位置相互分离。Aave V4 设有流动性中心（Liquidity Hub），所有储户将资金存入共享金库；资金再分流至被称为分支（Spokes）的借贷柜台，每个分支拥有独立的一套业务规则。各个分支可自主决定接受哪些抵押品、各类资产的抵押放款比例、借贷利率，以及采用哪个预言机喂价源。

这种中心 - 辐射架构，使得流动性得以在底层聚合，而在上层实现多样化应用。借款人在任意分支质押抵押品，如果抵押品符合该分支标准、抵押价值能够覆盖贷款，流动性中心就会发放贷款。

这种设计既保留了规模效应，又赋予了前端业务极大的灵活性。

Sentora 在上运营一套这类中心架构，下设三个分支柜台。通过这些柜台仅可借入三种稳定币：Ripple 的 、PayPal 的 以及 的 。该方案最值得关注的是它接纳的抵押品类，这些资产均与现实世界信贷紧密挂钩。具体包括：由 房屋净值贷款支撑的代币 ； 发行、对应惠灵顿信贷策略的代币 ； 支付融资代币 ；以及 的 和 比特币代币 。Sentora 针对 PRIME 最高放款比例为资产价值的 89.5%，mWIN 最高为 84.6%。