Bitwise：2036 比特币冲 160 万，年化 34.3% 领跑十年

据 Woofun AI 消息，加密资产管理机构 发布最新长期资本市场假设报告，将比特币 2036 年目标价大幅上调至 160 万美元，对应预期年化收益率高达 34.3%。

这一预测基于价值存储市场规模扩张及机构持续流入的逻辑，尽管比特币在过去一年中经历了超过 50% 的价格回撤，但波动率的收敛与机构逆势加仓迹象，正推动其向成熟资产迈进。报告同时警示，该预测属于情景推演，量子计算威胁与监管不确定性仍是主要风险变量。

回顾过去一年的市场表现，比特币在剧烈波动中展现出更强的韧性。从 2025 年 10 月的高点至 2026 年 6 月的低点，其最大回撤幅度为 53%。虽然这一跌幅对于传统投资者而言依然显著，但相较于历史周期中超过 80% 的平均最大回撤，本轮调整幅度已出现显著收窄。

这种波动性的降低，被视为比特币作为资产类别走向成熟的关键信号。除了价格层面的变化，过去一年比特币在基本面领域取得了实质性进展：全球监管环境逐步完善，机构投资者持续加大采用力度，且全球价值存储类资产的市场规模仍在不断扩张，为比特币的长期价值提供了更广阔的空间。

Bitwise 预测未来十年将是比特币发展的黄金时代，这一判断由三大核心驱动力共同支撑。首先，比特币正持续成为机构配置资产，预计将带来长期稳定的资金净流入；其次，在全球主权债务高企的背景下，机构投资者日益需要硬资产来对冲通胀与法币贬值风险；最后，比特币的供给总量有限，其供给弹性几乎为零，这与传统大宗商品形成鲜明对比。综合这些因素，Bitwise 预测比特币将成为未来十年表现最好的主流机构资产，到 2036 年价格将达到 160 万美元，十年复合年化增长率为 34.3%。相较于 2025 年报告中预测的 2035 年 130 万美元及 28.3% 的年化收益率，本次预测的上调源于比特币核心目标市场规模的持续扩张，以及对其长期发展路径信心的增强。

在宏观假设层面，比特币被视为典型的宏观驱动型资产，其长期资本市场假设高度依赖于债务、财政赤字、法币贬值以及美元全球储备货币地位的变化。比特币常被称作"数字黄金"，尽管其支付场景未来有望落地，但价值存储仍是其最核心的投资逻辑。投资策略师 曾指出，债务累积的趋势如同"一列停不下来的列车"。2026 年全球主权债券收益率的大幅上行，预示着这一趋势可能临近临界点。在缺乏强力紧缩政策支持的西方民主国家，高债务带来的利息负担形成了难以挣脱的债务飞轮。传奇对冲基金投资人达利欧在 2025 年 6 月写道，当国家债务高企时，政策制定者倾向于降息并让债务计价货币贬值，押注这一趋势将是明智之选。在此环境下，比特币等硬资产将成为投资组合的重要组成部分。

美国债务的快速膨胀是这一宏观叙事的核心证据。2026 年正值美国建国 250 周年，但财政现实却不容乐观。数据显示，在 1776 年至 1976 年的两百年间，美国累计债务仅为 6500 亿美元；而如今联邦债务已达到 40.2 万亿美元。更为惊人的是，美国一半的联邦债务是在过去十年内累积的。平摊到每个美国公民，人均债务超过 12.7 万美元。联邦债务规模占 GDP 的比重高达 121%。每年 1.1 万亿美元的债务利息支出已成为美国联邦预算的第三大支出项，若按当前市场利率全部再融资，年利息将接近 1.5 万亿美元。从 1966 年至 2026 年的数据来看，美国联邦债务总额从 19.6 万亿美元激增至 2026 年 9 月的 40.2 万亿美元，过去十年债务规模翻倍，这一趋势仍在加速。