中期选举变局下，灰度贝莱德为何无视华盛顿？

据 Woofun AI 消息，灰度公司与贝莱德对民主党在美国中期选举中的压倒性胜利表现出显著冷淡，认为行业未来取决于海外需求增长及金融机构接纳程度，而非华盛顿政策走向。灰度研究主管扎克·潘德尔与贝莱德数字资产业务负责人罗伯特·米奇尼克均指出，即便民主党掌控国会可能阻碍唐纳德·特朗普推动的立法，全球趋势与机构采用才是核心变量。

这种立场标志着行业巨头将战略重心从单一政治博弈转向更广泛的全球市场基本面，试图在政策不确定性中锚定长期价值逻辑。值得注意的是，这种对华盛顿政治风向的'脱敏'态度，反映了成熟资管机构在评估加密资产时，已不再将短期立法进程视为唯一风险因子，而是将其置于全球流动性与机构渗透率的宏观框架下进行重新定价。

从灰度公司的视角来看，海外需求的爆发式增长构成了抵御国内政策波动的坚实护城河。扎克·潘德尔在 10 月 28 日发布的研究报告中明确指出，基于 14 项涵盖交易量、挖矿规模及资产持有情况的指标测算，美国在全球加密货币活动中的占比平均值仅为 19%，中位数为 16%，且部分数据涵盖整个北美地区而非仅美国本土。

这一数据有力地支撑了其核心论点：全球 80% 到 85% 的加密货币交易活动发生在美国境外。以南美洲和东南亚为例，这些地区对与美元挂钩的稳定币使用率日益攀升，证明了非美国市场对替代性支付系统的强劲需求。

Woofun AI 整理数据显示，这种全球分布特征使得行业基础比上一届国会时期更为坚实。此外，潘德尔强调数字资产具有跨党派特性，皮尤研究中心 2024 年 2 月的调查显示，18% 的共和党人及倾向共和党的独立选民曾接触加密货币，而民主党阵营比例为 17%，两者在统计上无显著差异。GENIUS 法案正是这种两党共识的产物。

与此同时，维萨、万事达卡、第一服务及 等支付巨头正扩大稳定币服务，贝莱德、富兰克林邓普顿和摩根大通则推出基于 token 的投资基金，这些迹象表明主流金融体系正在加速融合。即便联邦债务持续增长可能促使投资者转向比特币作为价值储存手段，但行业发展的驱动力已多元化，不再单纯依赖单一立法突破。

贝莱德的立场则进一步印证了监管明确性足以支撑产品创新与资金流入的判断。罗伯特·米奇尼克在纽约举行的 ETF 投资者论坛上坦言，选举结果对贝莱德加密货币业务的影响'说实话，不大'。

这一表态发布于选举结果公布之前，显示出其对现有监管框架的信心。米奇尼克认为，尽管更广泛的加密货币立法在国会搁置，但比特币和以太坊已具备开发投资产品所需的足够监管明确性。他提出一个关键逻辑：随着资产普及度提升并在实际应用中创造价值，加密货币将自然演变为两党都能支持的问题。

然而，现实中的立法进程却充满挑战。旨在制定联邦法规的清晰法案，即便在共和党控制国会两院期间，也于 9 月未能通过。随着民主党将于 1 月掌权，该法案以当前形态通过的可能性微乎其微。

尽管此前有超过 70 名众议院民主党人支持该法案，但围绕稳定币奖励、消费者保护以及唐纳德·特朗普总统在加密货币领域的利益冲突等问题，仍存在巨大障碍。米奇尼克的乐观并非盲目，而是基于机构资金对合规边界的清晰认知。他认为，只要核心资产如比特币和以太坊的监管路径清晰，产品创新即可继续推进，无需等待完美的联邦立法。

这种'先产品后立法'或'并行推进'的策略，使得贝莱德能够在政策真空期依然保持业务扩张，同时也向市场传递了机构接纳度高于政治噪音的信号。