浮盈骤降 38% 杠杆出清，BTC 回踩 $7.7 万支撑，上方 $8.7 万空单密集

据 Woofun AI 消息，加密资产市场在近期接连承受了 $63 亿美元历史级失窃案与 2026 年美国中期选举民主党意外横扫参众两院的双重剧烈冲击，但比特币现货价格在经历自 9 月高点约 10% 的技术性回调后，于 $7.6 万至 $7.8 万美元的核心支撑中枢展现出惊人的下行吸收韧性与买盘托底能力。

旗舰链上周报对当前现货筹码分布与衍生品多空仓位展开了极为详实的数据解构。链上数据显示，未实现盈利筹码比例从 10 月初极度贪婪的 97.5% 迅速冷却并回落至 38%，这意味着短期投机筹码的大量浮盈已被充分洗净；期货合约的过度多头杠杆已被强制出清，而上方逼近 $8.7 万美元附近的空头清算头寸正在加速集聚；期权市场则在中期选举后呈现出远期看涨期权显著压倒看跌期权的非对称结构。

尽管美国现货 ETF 渠道的场外增量资金短期呈现观望态势，但比特币对的日度胜率重回 50% 均衡线，表明整体加密市场正在一个更为坚固的风险回报基底上构筑下一阶段的蓄力平台。

就在不久前的 10 月初，由短期持有者（定义为在过去 155 天内买入的链上地址）所持有的比特币筹码，几乎 100% 处于未实现盈利的浮盈状态。当时'短期持有者盈利供应占比（STH Supply in Profit）'一度攀升并稳固保持在 97.5% 以上，我们在过往研报中始终将这一极值区间标记为极具风险的'卖出警界线'，因为这意味着几乎每一个近期进场的买家手中都握有丰厚的浮盈筹码可以随时兑现。伴随价格自 9 月高位展开约 10% 的震荡回调，该指标目前已经断崖式回落至 38% 左右，这意味着市面上绝大多数短期持有者筹码如今已处于账面浮亏状态。与一个月前的极端紧绷相比，当前市场的浮躁投机情绪得到了极大的降温与重置。

如果未来在现货价格能够守稳的前提下，该指标能够重新向上修复至 50% 的中性平衡线上方，将清晰地表明新一波进场买家已经重回浮盈状态并重新确立对后市的持仓信心。

在 8 月至 9 月的震荡上攻行情中，比特币曾经强势收复了一系列在 2025 年创下历史新高后一度失守的关键均线与成本中枢。这些关键指标包括 200 日移动平均线、代表近期入场买家平均买入成本的短期持有者成本线（STH Cost Basis），以及反映全网活跃投资者平均持仓成本的'真实市场均值（True Market Mean）'。在上一期的链上分析中我们曾明确提示：价格在整个 10 月份的两次深幅下探探底过程中，均在真实市场均线上方获得了精准的支撑。

而在 11 月 3 日，现货收盘价一度小幅跌破该水平（当前该均线位于 $77,700），隔夜最低曾触及 $76,100，但随后多头便迅速发力将其重新推回均线上方运行。在经历一轮成功的放量突破之后，出现这种深度的向下回踩测试是极其标准且健康的走势：那些此前耗费了数月时间才被艰难收复的关键阻力位，如今正在由阻力转化为下方的支撑底座。目前位于 $75,700 的短期持有者成本线以及 50 周均线正紧贴在现货价格下方提供多重技术缓冲。只要比特币能够稳固保持在这些核心均线上方运行，自 8 月份以来所构筑的坚实上升结构便依然完好无损。