DeFi 生态周报（第 4 期 · 2026 第 36 周）

01链格局全景

截至 2026-09-01 02:00，DeFi 生态 Top 16 链合计总锁仓量（total_tvl_str）为 $84.40B。Ethereum 以 $48.87B 的 TVL 占据绝对主导地位，其 share_pct 为 57.9%，远超其他所有公链。Solana 以 $5.96B 的 TVL 和 7.1% 的 share_pct 位列第二，Base 以 $5.55B 的 TVL 和 6.6% 的 share_pct 紧随其后。BSC 和 Tron 分别以 $5.48B（share_pct 6.5%）和 $5.18B（share_pct 6.1%）的 TVL 占据第四和第五位。

在层级分布上，L1 链 Ethereum 的 TVL 为 $48.87B，显著高于 L2 链 Base 的 $5.55B 和 Arbitrum 的 $1.41B。尽管 L2 生态正在扩张，但当前 L1 层的资金沉淀规模依然远大于 L2 层。从 7 日变化来看，Ethereum 的 change_7d_str 为 -0.2%，呈现轻微下降态势；Solana 的 change_7d_str 为 +3.9%，表现强劲；Base 的 change_7d_str 为 +0.6%，保持小幅增长。BSC 的 change_7d_str 为 -1.8%，Tron 的 change_7d_str 为 -0.2%，均出现不同程度的资金流出。

02协议排行

在多链去重口径下，DeFi 协议 TVL 分布呈现高度集中特征。Aave V3 以 $17.41B 的 TVL 和 27.3% 的 share_pct 稳居榜首，其 Lending 分类下的主导地位不可动摇。Morpho Blue 以 $9.58B 的 TVL 和 15.0% 的 share_pct 位列第二，同样属于 Lending 赛道。EigenCloud 以 $6.50B 的 TVL 和 10.2% 的 share_pct 排名第三，是 Restaking 领域的头部协议。

具体到各细分赛道，Lending 领域由 Aave V3（$17.41B）和 Morpho Blue（$9.58B）双雄领跑，SparkLend 以 $4.41B 的 TVL 位居其后。Dexes 领域，PancakeSwap AMM 以 $1.87B 的 TVL 领先，Uniswap V3 以 $1.48B 的 TVL 紧随其后。Yield 领域，Spark Savings 以 $1.20B 的 TVL 占据首位，Pendle 以 $1.18B 的 TVL 位列第二。Restaking 领域，EigenCloud（$6.50B）和 Babylon Protocol（$3.08B）分别占据前两位。

值得注意的是，Kamino Lend 在 Solana 链上的 Lending 协议中表现突出，其 TVL 为 $1.40B，且 7 日变化高达 +16.0%，处于其近 51 天基线的第 100.0 百分位，显示出极强的资金吸引力。相比之下，PancakeSwap AMM 的 7 日变化为 -3.1%，处于其近 51 天基线的第 3.9 百分位，资金流出压力较大。

03稳定币市值与链手续费

稳定币市值分布进一步印证了链上的流动性重心。Ethereum 的稳定币市值最高，达到 $148.09B，远超其他链。Tron 以 $93.71B 的稳定币市值位列第二，Solana 以 $15.81B 的市值排名第三。这三条链构成了稳定币流动性的主要承载地。

在链手续费方面，Solana 以 $14M 的 24h 手续费收入位居第一，Ethereum 以 $10M 紧随其后，Tron 以 $850,070 的手续费收入位列第三。尽管 Ethereum 的稳定币市值和 TVL 均遥遥领先，但其链上活动产生的手续费收入已被 Solana 超越，反映出 Solana 在高吞吐量交易场景下的活跃度优势。Base 和 BSC 的手续费收入均为 $2M，显示出这两条链在交易活跃度上的均衡表现。

04收益率快照

当前 DeFi 收益率池主要集中在以太坊生态的流动性质押和稳定币借贷领域。lido STETH 池以 $23.89B 的 TVL 位居榜首，其 APY 为 2.27%。binance-staked-eth WBETH 池以 $8.67B 的 TVL 位列第二，APY 为 2.22%。ether.fi-stake WEETH 池以 $5.08B 的 TVL 排名第三，APY 为 2.39%。

在稳定币池方面，sky-lending SUSDS 池以 $4.70B 的 TVL 领先，其 APY 为 3.52%，显著高于流动性质押池的收益率。rocket-pool RETH 池以 $3.34B 的 TVL 位列第五，APY 为 2.16%。这些高 TVL 池的 APY 相对稳定，反映了市场对低风险、高流动性资产的偏好。

05展望

综合链格局、协议排行及稳定币数据，DeFi 生态下周可能呈现以下趋势：Ethereum 依然占据主导地位，但其 TVL 的轻微下降（-0.2%）可能预示资金向高收益或高活跃度链转移。Solana 凭借 3.9% 的 TVL 增长和 $14M 的高手续费收入，有望继续吸引短期交易资金。Base 的稳步增长（+0.6%）表明其作为 L2 龙头的生态粘性正在增强。

协议层面，Aave V3 和 Morpho Blue 的 Lending 业务依然稳健，但 PancakeSwap AMM 的资金流出（-3.1%）需警惕，可能反映 DEX 领域竞争加剧或用户偏好变化。Kamino Lend 在 Solana 上的爆发式增长（+16.0%）值得关注，可能带动 Solana 生态其他协议的 TVL 回升。

风险提示方面，Ethereum 高达 $148.09B 的稳定币市值意味着其流动性深度虽强，但也可能成为宏观波动下的主要冲击吸收器。若宏观流动性收紧，Ethereum 上的大额稳定币可能面临赎回压力，进而影响 Aave V3（$17.41B TVL）等头部借贷协议的稳定性。此外，Solana 的高手续费收入（$14M）虽体现活跃度，但也可能伴随更高的滑点和交易成本，需关注其对用户体验的长期影响。