Coinbase 破局美监管博弈：呼吁 CFTC 与 SEC 终结永续合约管辖权之争

据 Woofun AI 消息，Coinbase 正式介入美国商品期货交易委员会（CFTC）与美国证券交易委员会（SEC）之间关于永续合约类期货产品及预测市场产品的管辖权重叠问题，试图通过制度性建议终结长期的监管模糊地带。

这一行动标志着行业巨头不再被动等待，而是主动寻求厘清法律边界，以应对日益复杂的合规挑战。

深层原因在于，现行监管框架的滞后性已严重阻碍市场效率。2026 年 3 月 10 日，Coinbase 首席政策官 Faryar Shirzad 在 X 平台上公开了平台的立场，并提出了三项主要建议，直指当前痛点。他指出，尽管 Coinbase 已提供永续合约类期货产品和预测市场产品，但 CFTC 与 SEC 的长期争议迫使企业在相互矛盾的规则间艰难平衡。永续合约作为一种没有到期日、允许交易者对价格走势进行投机操作的金融工具，已成为加密货币交易中的重要组成部分。而预测市场则允许用户对从选举到经济数据发布等各类事件的结果进行投注，两者热度均持续攀升。

从结构上看，传统上 CFTC 负责监管大宗商品衍生品，SEC 则管辖证券，这种二元划分在面对兼具两者特征的混合产品时，形成了巨大的监管空白。例如，与股票或股票指数挂钩的权益类永续合约，其法律属性在大宗商品衍生品与证券期货之间摇摆不定。

这种不确定性不仅让交易者对持仓合法性及保护措施感到迷茫，更大幅增加了交易平台的合规难度，甚至因管辖权不明而抑制创新，导致企业犹豫是否推出新产品。据 Woofun AI 整理，此类监管真空已成为制约美国数字资产市场发展的关键瓶颈。

值得注意的是，Coinbase 并未止步于抱怨，而是提出了具体的解决方案。其核心建议是将权益类永续合约视为证券期货，从而明确纳入 SEC 的监管职责范围。这一提议旨在倡导一种简化的监管方式，让各类产品能在同一监管机构的管辖下运作，消除多头管理带来的混乱。

目前，CFTC 与 SEC 尚未表明何时会出台正式的业绩指引或具体规则，但公众意见征询阶段是整个立法流程中的关键环节。Coinbase 作为行业代表的反馈，极有可能影响最终的政策走向。市场参与者必须密切关注这两家监管机构的后续动作，因为任何明确的监管规定都可能对美国市场上这类产品的交易产生重大影响，重塑整个行业的竞争格局。

展望长远，Coinbase 的书面意见凸显出在数字资产领域实现监管统一的迫切需求。通过提议明确划分监管权限并倡导给予消费者更多选择权，该平台正努力推动建立一个能够减少不确定性、促进创新的监管框架。整个加密货币行业都将密切关注 CFTC 与 SEC 的回应，因为这一结果将为未来这类产品的监管方式定下基调，决定美国能否在全球数字资产竞争中重获优势。