ETH 交易所储备创三年新低，技术面暗示变盘在即

据 Woofun AI 消息，周四交易时段内，ETH 在中心化交易所的储备量骤降至约 1550 万枚，创下近年来的最低纪录，与此同时该资产的交易价格维持在 2464 美元附近。

这一库存水平的急剧萎缩，标志着市场流动性结构正在发生显著变化，为后续的价格走势埋下了伏笔。值得注意的是，这种供应端的紧缩并非孤立现象，而是长期趋势加速后的结果，直接影响了当前市场的供需平衡预期。

从长期趋势来看，Glassnode 的数据揭示了 ETH 在各类集中式平台上的总储备量在过去三年中持续减少的结构性特征。自 2023 年 5 月达到 2520 万枚的峰值以来，交易所持有的 ETH 数量已累计下降 38%。

这一下降趋势在 2025 年 6 月开始加速，当时交易所储备量仍为 2150 万枚。然而，可用库存的减少并不直接等同于价格上涨。数据显示，在 2025 年 9 月至 2026 年 6 月期间，尽管储备量持续下降，ETH 的价格却从 4850 美元大幅下跌至 1550 美元。行业专家分析指出，各平台上流通供应量的减少反映了某种结构性流动性状况，虽然将硬币从订单簿中移除可以减轻即时的卖压，但如果没有相应的需求支撑，这并不会决定价格的具体走向。

Woofun AI 整理数据显示，这种供需错配现象在过往周期中多次出现，单纯依靠供应紧缩无法独立驱动牛市。

链上指标的转折为中期周期信号提供了新的视角。在 2026 年 9 月第二周，ETH 的市值与实现价值比率（MVRV）录得 1.05 积分，高于其 160 日移动平均线对应的 0.88 积分。

这一看涨信号出现在 8 月下半月，由此结束了自 2025 年 11 月以来持续九个月的负值走势。与此同时，160 日移动平均线也停止了下行趋势，开始向上攀升。这类结构性转折往往与中期的周期变化相吻合，不过分析师们指出，这一信号仅具有三周左右的确认时效，投资者需密切关注后续数据的验证情况。

技术面推演显示，ETH 在日线图上的成交价格为 2464.81 美元，当日内跌幅为 0.87%，其市值接近 3008 亿美元。目前该价格仍处于 0.618 斐波那契回撤水平线——即 2438.85 美元——之上。在 2026 年 3 月中旬到 5 月中旬期间，这条水平线曾起到技术阻力作用，之后则转变成了支撑力量。在 8 月底价格反弹之后，现货市场的交易量出现了周环比下降，与此同时，布林带宽度百分位数也降到了其历史范围的下限，这通常预示着后续波动率的上升。

RSI（相对强弱指数）在 8 月底触及 80 点后已回落至 60 点左右。若能守住 2438.85 美元这一水平，价格有望向 0.5 斐波那契回撤水平线——即 2919.89 美元——推进，涨幅约 18%；反之，若失去支撑，价格可能跌至 1980 美元。市场走势将取决于 2438 美元的周收盘价及 2026 年 9 月 25 日期权到期日的衍生品数据。