IREN 微软合约落地，28 亿新单助推 AI 转型加速

据 Woofun AI 消息，IREN 已彻底摆脱比特币挖矿企业的单一标签，正式确立其作为人工智能基础设施核心供应商的市场地位。通过与微软、英伟达及戴尔科技等科技巨头签订数十亿美元级别的战略协议，该公司成功将转型愿景转化为实质性的商业成果。

这一战略重塑不仅体现在业务结构的根本性变化上，更直接反映在资本市场的积极反馈中——在过去两个月内，IREN 的股价经历了两次显著的大幅上涨，标志着市场对其从加密矿业向 AI 算力服务转型的认可度正在快速提升。

IREN 向人工智能领域转型的基石，在于其与微软达成的一项为期五年的重大云服务协议。该合同总价值高达 97 亿美元，其中 20% 的款项需在合同签订时立即支付，为项目启动提供了充足的现金流支持。一旦该项目全面投入运营，预计每年将为 IREN 带来约 19.4 亿美元的稳定营收，这为其在拓展人工智能云业务的同时，构建了坚实的收入护城河。更为关键的是，这项协议已开始转化为实际的基础设施部署。IREN 已成功为微软完成了四个 '地平线' 人工智能云项目中的第一个——'地平线 1'。该项目位于德克萨斯州奇尔德里斯的 IREN 工厂，是一套功率为 50 兆瓦的液冷式设施。在对该项目的 GB300 NVL72 系统进行严格测试后，英伟达授予了 IREN '典范云' 称号。

这一认证具有极高的行业含金量，意味着英伟达已亲自验证了 IREN 基础设施处理高负荷人工智能任务的能力，为其后续承接更多顶级客户订单奠定了技术信誉基础。

IREN 的产能扩张蓝图展现出惊人的增长速度。其人工智能云产能从一年前的约 3 兆瓦，迅速增长至 2026 年的 480 兆瓦。到 2027 年，该公司的目标是将产能进一步提升至 1.2 吉瓦，这意味着在短短两年时间内，其产能规模将实现超过一百倍的爆发式增长。

值得注意的是，这一激进的扩张计划并非空中楼阁，而是有着明确的时间表和订单支撑。Woofun AI 整理数据显示，在获得 28 亿美元的新合同后，IREN 将其 2026 年的年度化营收目标上调至 40 亿美元以上，且目前这一目标中已有约 85% 获得了合同保障。其客户名单也显著扩展，涵盖了 Together AI、英伟达、Figure AI、Perplexity 以及 Fluidstack 等知名人工智能企业。

在短短几周内，IREN 接连公布利好：先是宣布与多家人工智能开发企业签订价值 28 亿美元的新多年期合同，使得年度化营收目标升至 40 亿美元以上，且客户预付款预计将覆盖这些合同相关 GPU 支出的大约 45%；随后又确认微软已接收并投入使用 '地平线 1' 项目。消息公布后，IREN 的股价分别上涨了近 8% 和盘前上涨 6%，这两则消息从订单获取和交付能力两个维度，共同印证了其人工智能基础设施战略的有效性。

然而，转型之路并非没有阵痛。IREN 成立于 2018 年，总部位于澳大利亚悉尼，最初以比特币挖矿为主要业务。在过去的 12 个月里，尽管其股价上涨了近 12%，但表现仍略逊于同期上涨约 14% 的标普 500 指数。

这种小幅落后主要归因于其从比特币挖矿向人工智能基础设施过渡期间产生的巨大成本。在 2026 财年，虽然其人工智能云服务业务的营收实现了近八倍的增长，但由于淘汰比特币挖矿设备而产生的 6.388 亿美元非现金减值损失，导致公司出现了 6.84 亿美元的净亏损。8 月 27 日公布的 2026 财年第四季度财报显示，受人工智能云业务持续发展推动，公司营收上升至 1.372 亿美元，但仍低于华尔街预期的 1.5714 亿美元。首席财务官安东尼·刘易斯指出，截至第四季度末，公司的年度化营收约为 5 亿美元，且仍在与 Cohere、Perplexity、Figure AI 以及 Fal AI 等企业签订长期云计算合同。展望未来，管理层对下一年发展前景极为乐观，预计到 12 月时，年度化营收将超过 40 亿美元。

此外，预计在 2027 年才会体现的、与英伟达云服务合同相关的约 7 亿美元营收尚未计入当前预测。为了支撑这一增长，IREN 在 2027 财年的资本支出预计将在 250 亿美元至 300 亿美元之间，这些资金将主要用于满足微软的业务需求、实现 2026 年设定的其他营收目标，以及建设风冷式设施和新增液冷式设施。

华尔街分析师对 IREN 的前景保持高度乐观。在 9 月的前两周，多家机构上调了其评级。9 月 14 日，摩根大通的分析师理查德·赵将 IREN 的评级上调至 '买入'，并给出 65 美元的目标价，这意味着该股较当前价格还有 54% 的上涨空间。同样，BTIG 的分析师格雷戈里·刘易斯也维持了对 IREN 的 '买入' 评级，目标价为 80 美元，对应 90% 的上涨空间。综合来看，根据 14 位跟踪该股的华尔街分析师的观点，IREN 的整体评级为 '强力买入'，其中 12 位分析师给出 '强力买入' 评级，3 位给出 '持有' 评级。这些分析师给出的目标价中值为 77 美元，这意味着该股较当前价格还有 83% 的上涨空间。随着 '地平线 2' 至 '地平线 4' 项目的推进，IREN 能否持续兑现其交付承诺，将成为决定其股价能否进一步突破的关键变量。