QNT 暴涨 300% 后 HBAR 接力：机构代币轮动真相

据 Woofun AI 消息，加密市场正经历一场以'美国机构代币'为核心叙事的资金接力， () 在 () 合作催化下暴涨后， () 与 () 迅速承接流动性，形成从核心基础设施到企业级应用的估值传导链条。

QNT 本轮行情的直接驱动力源于 9 月 24 日 The Clearing House (TCH) 宣布采用 Quant 的 技术构建代币化存款网络。TCH 作为由 25 家美国主要银行持股的支付基础设施运营商，日均处理超 2 万亿美元交易，其合作被视为加密行业触及体系核心的里程碑。市场反应极端剧烈，QNT 价格从约 $67 起步，一周内飙升超过 300%，最高触及 $330，单日涨幅一度突破 60%，相对强弱指数 (RSI) 冲至 96 以上。

然而，冷静审视关键细节，TCH 项目时间表指向 2027 年，意味着链上存款通证化落地尚需一年；更关键的是，TCH 与 Quant 均未明确 QNT 代币为该项目必需品，Overledger 虽需 QNT 作为接入许可费，但企业级部署的代币经济模型与零售需求存在本质差异。QNT 总供应量仅 1461 万枚，流通量约 1207 万枚，极低的流通盘在机构叙事催化下，被杠杆多头与空头挤压共同引爆，形成典型的'叙事+微市值+衍生品'三重共振。Quant 将于 9 月 28 日至 10 月 1 日参加迈阿密 Sibos 2026 金融基础设施大会，任何现场新合作消息都可能成为下一波行情催化剂或'利好出尽'拐点。

HBAR 的上涨被归因于多重催化剂叠加，但每一项均需打折理解。9 月 23 日， 宣布其基于 Hedera 技术开发的 身份平台被列入 Cloud Catalog，并获 IBM 银牌合作伙伴资格。这虽是企业级分发渠道，但截至公告时未披露销售收入或部署量，IBM Cloud Catalog 收录数千产品，列入仅为必要条件而非充分条件。

代币化布局方面，有报道称其通过 将 ICS 美国国债货币市场基金在 Hedera 上代币化，净资产规模超 400 亿美元。需澄清的是，'400 亿美元'指 BlackRock 整个货币市场基金系列管理规模，而非最终部署至 Hedera 的份额；相比之下，BlackRock 此前在以太坊发行的 基金截至 9 月 22 日资管规模约 5.524 亿美元。

HBAR ETF () 自 2025 年 10 月在上市以来，截至 7 月 30 日持有约 7.04 亿枚 HBAR，净资产约 4780 万美元，占流通供应量 1.5%。9 月 10 日录得 $81.8 万净流入，为 8 月 25 日以来最大单日流入，但规模有限，不足以解释 30% 的单日涨幅。

Woofun AI 整理数据显示，价格飙升 18% 的同时，未平仓合约反而下降 1.48%，呈现典型'现货驱动+空头挤压'特征，而非有机期货多头积累。

Algorand (ALGO) 的涨势虽不及 QNT 剧烈，但催化剂密度可观。8 月 22 日，Algorand v5.0.0 后量子安全升级正式上线，使其成为主流公链中率先部署抗量子计算密码学的网络之一。9 月 9 日，前 Chainlink 高管 出任 CEO，被市场解读为机构化转型信号。9 月 17 日，SEC 发布临时豁免令，允许许可制场所交易代币化美国证券，直接契合 Algorand 的许可制架构叙事。