CFTC 拟推加密新规填补监管空白，现货市场难题犹存

据 Woofun AI 消息，美国商品期货交易委员会正试图通过行政手段重构加密监管版图，其核心局限在于对现货市场的管辖权缺失。尽管迈克·塞利格主导的机构拟推出两项新规以填补国会立法滞后留下的真空，但这一举措仅能覆盖杠杆与保证金交易，无法触及比特币（）和以太坊的以太币（）等资产的直接现货买卖，导致监管框架仍存在结构性断层。

周一发布的提案标志着监管逻辑的重大转向，重点聚焦于涉及杠杆、保证金及融资功能的交易行为。新规旨在为加密货币资产市场建立明确的运作准则，通过《加密货币资产交易监管规则》规范交易行为，并借由《加密货币资产市场监管规则》设立名为"加密货币资产市场"的全新平台类别。

这意味着，任何试图通过借入资金放大持仓规模的行为，均将被纳入美国商品期货交易委员会的监管射程。值得注意的是，虽然该机构缺乏对无杠杆现货交易的直接管辖权，但其保留了对市场中欺诈和操纵行为的执法权力。在为期 60 天的公众意见征询期内，监管机构将评估行业反馈，以确定剩余现货市场的实际规模。

目前，、、 等头部平台已获"指定合约市场"资格，而 和 等预测市场也在此列。

Woofun AI 整理数据显示，若企业希望开展期货、掉期或期权业务，必须持有"指定合约市场"资格，而新的加密货币子类别监管范围相对狭窄，仅为复杂产品提供定制化路径。

这种分层监管模式意在引导消费者流向受联邦监管的平台，同时保留各州对直接货币传输的监管权限。

立法背景的缺失迫使监管机构采取单边行动。上个月在美国参议院搁置的《数字资产市场清晰法案》原本旨在填补现货市场监管缺口，其失败导致美国商品期货交易委员会与美国证券交易委员会（）不得不自行推进政策。SEC 此前已通过规定投资机构如何保管加密货币资产及实施代币化豁免措施走在前列，而美国商品期货交易委员会正加速迎头赶上，以巩固此前制定的内部指导原则。当前，由于唐纳德·特朗普尚未提名任何人选填补这两个各由五名成员组成的机构职位，决策权高度集中。

SEC 仅剩主席保罗·阿特金斯和委员马克·乌耶达两名共和党人，而美国商品期货交易委员会主席迈克·塞利格几乎一年来独自任职，形成类似单一负责人领导的单边决策机制。今年早些时候，两机构共同制定的 Token 分类标准首次尝试界定管辖边界，如今双方正分别在各自领域细化规则。美国商品期货交易委员会的新规基于 2010 年《多德-弗兰克法案》下的《商品交易法》，旨在延续 2008 年经济危机后保护消费者权益的金融改革精神，通过类似银行行业的定制化运营模式，为交易所提供合规路径。

合规要求方面，新规强化了反洗钱与投资者保护机制。属于《加密货币资产交易监管规则》范畴的交易，强制要求期货经纪商充当中间人，以确保符合《银行保密法》中的反洗钱规定。

此外，交易所若将客户资产存放在统一账户中，必须提供储备金证明，且禁止上市易被操纵的产品。针对特定交易场景，机构的"实际交付"豁免条款允许在 28 天内完成资产交割的交易免除部分监管。

更关键的变量在于对开发者的保护政策，迈克·塞利格明确表示，机构正在研究措施以保护那些仅编写代码而不招揽业务、不接收订单或持有客户资金的软件开发者，避免其被迫注册成为介绍经纪人。这是继 token 分类标准之后，监管机构试图在技术创新与合规责任之间寻找平衡的又一关键尝试，预示着未来加密基础设施的法律地位将更加清晰。