代币化大宗商品破局：借贷与石油开辟新赛道

据 Woofun AI 消息，代币化大宗商品领域正经历结构性重塑，、 与 等机构高管确认，行业重心已从单一黄金资产扩展至金属融资、能源交易及实物资产抵押借贷。

这一转变旨在打破传统机构垄断，通过区块链连接投资者与实体企业，构建更完善的实物资产金融体系。

市场规模的扩张速度远超预期。 数据显示，2026 年 3 月底代币化大宗商品总市值达 55.5 亿美元，较 2025 年初的 14.3 亿美元实现显著增长，其中 Paxos 与 发行的黄金支持代币贡献了近 90% 的增量。

Woofun AI 整理数据显示，Paxos 推出的 代币以 () 为储备，通过盎司计息的贷款机制，允许持有者在保留价格敞口的同时增加黄金持有量。联合创始人 向 CoinDesk 表示，传统黄金借贷门槛极高，而 PAXGy 旨在服务个人投资者、家族办公室及各类机构，尽管借款人违约风险可能削弱代币价值，但便捷接入仍是核心驱动力。

与此同时，Theo 推出的 将机构白银租赁收益分配给持有者，首席投资官 指出，精炼厂库存融资及工业需求使白银成为黄金后的'天然第二选择'，尽管波动率与供应量构成挑战，但他预测未来五年该市场价值将达数百亿美元，十年内突破 1000 亿美元，15 年后代币化将成为常规结算方式。

石油代币化虽面临物流瓶颈，但 于 10 月 2 日将 token 从以太坊迁移至 ，每枚代币代表一桶西得克萨斯中质 (WTI) 原油，由可核实的实物库存支撑。联合创始人兼首席执行官 透露，天然气与布伦特原油代币正在研发中，预计能源采购商、投资者及供应商将在未来 10 年推动石油代币占据市场四分之一份额。

然而，高管间对能源代币化路径存在分歧：Ioppe 认为存储与运输难题阻碍了收益型代币的开发，而 Thieriot 强调，对于流动型大宗商品，可核实的库存、可靠的保管机制及高效的结算系统是成功关键。

行业演进的核心在于实物市场与数字代币的深度耦合。只有建立稳定的实物连接机制，并为持有者提供明确的套利或收益动力，代币化大宗商品才能真正从概念验证走向规模化应用。这是继黄金之后，Web3 基础设施向传统大宗商品领域渗透的关键一步。