对冲基金单周清空两年 AI 仓位，去杠杆或才刚开始

据 Woofun AI 消息， Prime 经纪业务负责人 披露，对冲基金在 10 月 8 日至 14 日连续五个交易日净卖出全球 AI 股票，自 2025 年初以来的全部累计净买入已被完全逆转，意味着过去近两年间每一笔净买入在一周内归零。

这场抛售潮的烈度与速度，正在引发市场对更大规模去杠杆的担忧。高盛 Prime 账簿显示，全球股票遭到大幅净卖出，单日净卖出幅度达到一年回溯口径下的 -2.1 个标准差，北美与新兴市场亚洲领跌，韩国和台湾成为净卖出最集中的市场。此次抛售的直接冲击已在多个市场显现：跌入熊市，首尔触发熔断机制，中国台湾市场单日外资净流出规模创历史纪录，约达 93 亿美元，亚洲多国央行被迫入市干预汇率。

从流量图来看，对冲基金在 AI 名单上的净流量已回落至 2025 年初的起点，多头流量自今年 2 月至 3 月的峰值附近持续回落，空头流量则在整个区间内维持在约 -13% 的低位附近。高盛的图表清晰呈现了这一'来回'：整个 2025 至 2026 年的净买入周期，在一周内被完整逆转，而空头在下跌过程中持续加仓。就在上周，高盛还指出，其 Prime 账簿中对冲基金对 Mag7 的净敞口占美国总敞口的比例接近 22%，为历史最高水平，五天后，同一批基金集体夺路而出。

资金流向呈现出全面的防御性转向，TMT 方向性多空基金单日亏损 2.7%，为 -2.6 个标准差的极端移动，10 月累计亏损扩大至 4.5%。此次 AI 股抛售的规模，在高盛的历史数据中仅次于今年 7 月的那场崩跌，全球 AI 股票（GSXGGLAI 成分股）当日净卖出规模为过去一年中第二大，多头抛售与空头卖出之比约为 3.5 比 1，这意味着此次抛售主要由多头主动减仓驱动，而非空头做空加码。高盛 Prime 账簿显示，美国 11 个板块中有 8 个遭到净卖出，信息技术与工业领跌，信息技术内部所有子板块——软件、半导体及半导体设备、IT 服务——均被净卖出。

与此同时，对冲基金的买入方向集中于医疗保健和消费必需品，高盛将此定性为'防御姿态的边际增强'。周四早盘医疗保健和消费必需品各涨逾 2%，支撑走势，而则滑向近一个月低点， 再跌 8.5%，连续第七日下跌，相关市值蒸发约 2 万亿美元。在这场人类基金经理的集体失血中，量化基金成为唯一赢家，Woofun AI 整理数据显示，全球系统性多空基金当日上涨 0.5%，10 月累计涨幅 1.9%，年初至今回报率以 21.7% 领跑所有策略。

尽管本周抛售力度极大，但从更长时间维度来看，AI 仓位依然偏高，去杠杆空间不容忽视。高盛数据显示，全球 AI 股票净配置占全球单股净市值的比例目前为 26.1%，较 6 月初峰值 31.7% 有所回落，在过去一年中处于第 49 百分位，但在过去三年维度下，仍处于第 83 百分位。AI 组合的多空比率从 6 月峰值的 4.34 降至 3.27，在过去一年中处于第 7 百分位，但在三年维度下仍处于第 64 百分位。

简言之，一年维度的数据显示仓位已相对出清，但三年维度的数据表明，对冲基金整体仍处于显著超配状态。高盛亚洲团队的 指出，台湾市场的交易反馈显示，此次抛售的'投降'程度不及 7 月，暗示后续可能仍有更多抛压。市场情报部门的 TPM 仓位指标目前处于约第 46 百分位的'中性'区间，远高于 7 月底低点时的第 19 百分位，这意味着在关键科技催化剂到来之前，'进一步去杠杆'的空间依然存在。