科技股暴跌：芒斯特力挺马斯克与黄仁勋

据 Woofun AI 消息，美国科技股在周四遭遇剧烈抛售，纳斯达克综合指数单日重挫 2.6%，创下自 6 月份以来的最大单日跌幅。这场动荡的核心驱动力并非技术故障，而是市场对人工智能领域巨额资本支出回报率的深度焦虑。 与作为本轮调整的重灾区，股价分别下挫约 7% 和 4%，而尚未上市的 估值亦缩水近 9%。

尽管费城半导体指数暴跌 6.7%，反映出投资者对基础设施投资回报及融资成本的普遍疑虑，但 创始人吉恩·芒斯特却在此时发出逆向信号，坚定站在马斯克、马克·扎克伯格以及黄仁勋这一阵营，主张当前对于否定 AI 长期价值而言'为时过早'。

这种分歧在数据层面体现得尤为尖锐。周三，Meta 公布的财报显示其季度营收虽高达 646 亿美元，但自由现金流转为负值，达到 21.2 亿美元。更令市场承压的是，该公司预计 2026 年的资本支出区间为 1350 亿美元至 1450 亿美元，并计划通过发行无投票权股票来填补资金缺口。面对如此庞大的烧钱速度， 机构首席市场策略师马修·马利在周四给出了更为谨慎的评估，他指出投资者正日益质疑大规模 AI 基础设施投资的回报前景，并警告称'人们越来越清楚地意识到，实现相关目标还需要更长的时间'。

这种对产能过剩和回报周期延长的担忧，直接导致了以景顺 PHLX 半导体 ETF（纽约证券交易所代码：）密切追踪的费城半导体指数出现 6.7% 的大幅回调。

然而，芒斯特在 X 平台及 节目中构建了截然不同的叙事逻辑。他引用马斯克、马克·扎克伯格和黄仁勋的观点，强调人工智能革命仍处于初期阶段。Woofun AI 整理数据显示，芒斯特对 Meta 旗下个性化 AI 智能体'Muse'的潜力给予了极高评价，认为其代表着该公司的未来，并将自主商务模式视为最大发展机遇。

他估计 Muse 的每日用户数量约为 1000 万，尽管 Meta 未公开此数据，但他预测该智能体将直接威胁 Alphabet 旗下价值 2500 亿美元的搜索业务，因为 AI 助手正逐渐具备直接处理购物事务的能力。芒斯特进一步指出，营销的未来不属于人类，而是属于 AI 智能体之间的交互，这一判断与他此前对英伟达计算需求增长的乐观预期高度一致。

他还特别提及 SpaceX 在 AI 计算领域的业务扩张，以此反驳关于产能过剩的论调，并预测明年的资本支出可能会超过 2250 亿美元，强调'我们还没有完成这项建设工作'。

从结构上看，当前的市场波动本质上是短期财务压力与长期技术愿景之间的博弈。芒斯特认为个性化 AI 智能体将彻底改变广告和购物行业的发展格局，这种颠覆性潜力被当前聚焦于自由现金流和资本支出率的投资者所低估。随着 Meta、英伟达以及 SpaceX 等巨头持续加大基础设施投入，AI 生态的演进路径正变得愈发清晰。这是继上一轮移动互联网爆发后，资本市场再次面临的基础设施先行、应用滞后带来的估值重构挑战，短期阵痛或许正是长期价值重估的前奏。