贝莱德联手 SBI：探索代币化基金串接日圆稳定币

据 Woofun AI 消息，全球资产管理巨头贝莱德 (BlackRock) 正式与日本科技集团 SBI 控股及区块链基础设施公司 Startale 达成战略协作，三方共同签署合作备忘录，旨在启动对代币化货币市场基金 (MMF) 与日圆稳定币 之间连结可行性的深度研究，这一举措标志著传统金融资本与链上基础设施在日本市场的深度融合迈出关键一步。

根据 Startale 于 10 月 27 日发布的官方新闻稿，此次合作由 SBI 控股、Startale 与 BlackRock Financial Management 及贝莱德日本共同推动，核心目标是建构一个以代币化 MMF 和 JPYSC 为双核心的数位资产生态系。

值得注意的是，新闻稿并未披露任何具体的合作金额或产品上线时程，备忘录的实质内容聚焦于"检讨连结的可能性"，这意味著目前尚处于技术验证与商业模式探讨阶段，而非直接推出面向公众的产品。

从结构上看，三方将发挥各自优势进行三维整合：贝莱德将贡献其在代币化 MMF 领域的全球经验与广泛的机构网路；SBI 集团则提供其旗下 SBI 全球资产管理的庞大客户基础以及深厚的法遵合规经验；而 Startale 则负责提供底层的链上金融技术支持。

这种分工涵盖了技术与基础设施、业务与销售、法规与市场建置三大关键领域。更关键的变量在于，新闻稿明确指出，这项合作架构对日本国内外所有的金融机构与业者保持开放态度，各方将持续与更多潜在合作伙伴进行对话，以推动整体市场环境的建置与成熟。

Woofun AI 整理显示，这种开放式的生态系构建策略，意在避免形成封闭的技术壁垒，而是试图建立一个行业标准化的互操作框架。

深入剖析此次合作的资产底层，JPYSC 作为 SBI 集团发行的信托型日圆稳定币，其背景与贝莱德现有的代币化基金规模构成了此次协作的基础。根据 The Block 此前的报导，JPYSC 于 2024 年 6 月由 SBI 与 Startale 联合推出，其发行架构由 SBI 新生信托银行负责，确保了法币储备的合规性与安全性，而加密货币交易所 则承担了销售与流动性提供的职责。

SBI 集团此前已多次阐述其链上金融布局战略，JPYSC 正是这一战略的核心组成部分。另一方面，贝莱德在代币化资产领域的积累同样深厚，媒体指出，贝莱德于 2024 年推出的代币化基金 目前管理规模已达到约 21.7 亿美元，其资产组合主要包括美国公债、隔夜附买回协议以及现金等高流动性资产。将 BUIDL 这样的成熟代币化基金产品与 JPYSC 这样的本地化稳定币进行连结，不仅能为日本投资者提供更便捷的链上资产配置渠道，也可能为贝莱德的全球代币化业务打开日本市场的大门。

高层管理者的公开论述进一步揭示了此次合作背后的监管趋势与战略焦虑。SBI 控股董事长兼社长在新闻稿中强调，转向链上金融已是无法避免的时代潮流，日本若不想在这一轮技术变革中落后，反而要引领世界，就必须及早准备。他特别指出，SBI 集团是日本第一家发行信托型日圆稳定币的业者，希望透过与贝莱德的合作加快相关布局，抢占市场先机。

Startale 执行长渡边创太则从监管角度出发，表示美国在 SEC 主导下正在推动代币化与链上化的监管改革，既有金融资产开始大规模转往链上，日本也必须加速跟进，而 JPYSC 与代币化 MMF 的连结正是链上金融基础设施中重要的一块拼图。贝莱德日本社长桥本幸子则承诺，会将贝莱德在全球累积的丰富经验应用于日本市场，深入研究 JPYSC 与代币化 MMF 的连结机制，以满足当地机构投资者的需求。这些观点共同指向一个结论：传统金融机构正积极寻求与链上技术的融合，以应对日益严格的监管环境和不断变化的市场需求。