大摩 Wilson：中选落幕即抄底良机，美股调整已至尾声

据 Woofun AI 消息，首席美股策略师 将明日举行的中期选举定义为一次经典的"清除事件"，认为无论最终结果如何，这一政治节点都将显著消散市场不确定性，确立当前为抄底美股的关键窗口。随着选举临近，Wilson 判断自 6 月以来的市场调整已步入"最后阶段"，投资者应聚焦于高质量周期股的配置机会。

这种观点的核心逻辑在于，选举本身作为一种二元结果的终结机制，能够消除悬而未决的政策模糊性，从而为市场提供明确的定价锚点。在当前宏观环境下，这种"事件驱动型"的底部确认信号显得尤为珍贵，因为它不依赖于单一的经济数据好转，而是基于政治周期带来的风险溢价收敛。Wilson 强调，市场参与者不应再被短期的波动所干扰，而应着眼于选举后可能出现的结构性反弹机遇，这标志着从防御性观望向战略性进攻的思维转换。

值得注意的是，这一判断并非盲目乐观，而是建立在对历史规律、技术面信号以及流动性变化的综合研判之上，旨在为机构资金提供一个清晰的操作框架。在当前的市场语境下，理解"清除事件"的含义至关重要，它意味着最大的已知风险即将落地，后续的市场走势将更多地由基本面和新的政策变量主导，而非选举前的恐慌情绪。因此，对于长期投资者而言，此刻正是重新评估资产组合、优化仓位结构的最佳时机，尤其是那些在调整中被错杀的高质量标的，有望在不确定性消除后迎来估值修复。

Woofun AI 整理数据显示，历史规律为当前的抄底逻辑提供了坚实支撑。自 1982 年以来，大盘股在中期选举后的六个月内，市值加权指数平均上涨约 15%，等权重指数平均上涨约 16%；而在随后的十二个月内，涨幅进一步扩大至约 22%。

这一长期统计规律表明，选后市场往往呈现出显著的反弹动能，且持续时间较长。从技术面来看，多项指标共振验证了调整已进入末期。中，已有 60% 的成分股自 6 月高点累计下跌 20% 以上，这种广泛的个股下跌随后带动回落，形成了典型的"个股先跌、指数补跌"的底部形态。自 9 月底以来，10 年期美债收益率下行近 40 个基点，标普 500 成分股中站上 200 日均线的比例从约 42% 回升至 62%。

与此同时，等权重标普 500 指数上涨近 5%，跑赢市值加权指数约 6 个百分点，印证了长端利率接近峰值的判断。上月蒸发数万亿美元市值，逼近技术性回调区间，其调整主因是市场对 AI 相关企业盈利前景的谨慎态度。投资者评估框架已发生切换，自由现金流（FCF）缺口不再被容忍，盈利可持续性与现金生成能力受到更高权重，这与经济周期中后期的典型环境相符。

这种从"增长叙事"向"现金流现实"的转变，标志着市场风格的深刻重构，也为高质量周期股的崛起奠定了基础。

在选举情景推演方面，预测市场 和 显示，民主党横扫两院的概率分别为 71% 和 73%。Wilson 认为该情形已被市场充分定价，不构成重大意外。即便民主党实现全面执政，推迟或逆转医疗补助及食品券削减计划有望支撑消费需求，企业为抢在 2028 年政策转向前落地，短期内的投资及并购活动也可能加速。

然而，关税、外交政策及去监管举措等关键变量仍受行政分支主导，不因国会席位更迭而改变。在共和党维持参议院控制权的情景下——Kalshi 显示概率约为 24%——市场可能被迫提前评估 2028 年去监管政策遭受阻力的风险。Wilson 警告，与伊朗的军事冲突重燃及新一轮关税政策，是选后最主要的潜在威胁。这些地缘政治和贸易政策的不确定性，可能对市场情绪造成冲击。因此，投资者在布局选后行情时，需密切关注行政分支的政策动向，特别是关税和外交领域的变化。