36 亿美元比特币转向贝莱德 ETF，安全焦虑压倒价格波动

据 Woofun AI 消息，贝莱德数字资产业务负责人洛比·米奇尼克在当地时间 9 日接受《巴伦斯顾问报》采访时披露，投资者将 转换为 iShares 比特币信托（）份额的需求正处于历史最高水平，且这一趋势完全独立于 BTC 价格波动。

尽管市场面临价格下行压力，但高达 36 亿美元的转换规模表明，巨鲸们正通过实物创设机制而非直接抛售的方式，将资产从个人钱包或交易所转移至贝莱德管理的 ETF 中，以寻求更高层级的资产安全保障。

这种'即使价格下跌也不会抛售'的行为模式，标志着机构投资者在资产配置逻辑上发生了根本性转变，即从单纯的价格博弈转向对资产保管安全性的极致追求。

Woofun AI 整理数据显示，推动这一大规模资产迁移的核心变量在于对黑客攻击及资产保管风险的深度规避。近期币安发生的约 63 亿美元加密货币被盗事件，进一步加剧了市场对中心化交易所安全性的信任危机。

在此背景下，越来越多的投资者倾向于采用与互联网隔离的机构级冷存储方式，而非依赖个人钱包或在线交易所。米奇尼克指出，大型投资者早已充分意识到传统保管方式的风险，而 ETF 转换提供了一种无需卖出 BTC 再重新购买 IBIT 的高效路径。该过程通过 Galaxy Digital、Talos、Bertu 等中介机构交付 BTC，经合格参与者程序后直接获得 IBIT 份额。

这一实物创设及赎回机制早在去年 7 月 29 日便获得 批准，它不仅实现了资产的实物形式转移，还显著降低了交易成本和复杂性，尽管具体税务责任仍取决于投资者的交易结构及个税状况。

值得注意的是，转换门槛的大幅降低正在加速这一趋势的普及。贝莱德最初的最低转换金额约为 3000 万美元，如今已降至 100 万至 200 万美元的水平，使得更多中型机构投资者能够参与。富达同样支持从 100 万美元起进行实物转换，而 Grayscale 则通过 10 种不同的 ETF 提供类似服务，形成了多元化的竞争格局。

此外，将 BTC 转换为 ETF 份额还带来了显著的资产管理优势，投资者可以将这些加密资产与其他传统资产一起管理在现有的证券账户中，从而极大简化了继承流程和整体资产管理复杂度。部分投资者甚至利用 IBIT 期权工具来规避价格下跌风险，尽管这种转换本身并不产生新的 BTC 购买需求，仅是现有持有的 BTC 在持有形式上的转移，且投资者需承担对托管机构的依赖及相应的管理费用。

从结构上看，这种资产形式的转换反映了 Web3 原生资产与传统金融基础设施融合的深化。尽管存在托管依赖和管理成本等潜在风险，但米奇尼克强调，投资者选择转换的最大理由依然是安全性和心理上的安心感。将资产交由机构级冷存储机构保管，无需亲自管理私钥，为投资者带来了极大的心理慰藉。这是继 SEC 批准现货 ETF 后，加密资产进入主流金融体系的又一关键里程碑，表明'安全'已成为超越价格波动的首要考量因素。随着转换门槛的降低和中介服务的成熟，预计未来将有更多 BTC 通过实物创设机制流入贝莱德等头部机构的 ETF 产品中，进一步巩固机构级冷存储在加密资产保管中的主导地位。