28 亿卖盘预警：Strategy 被踢出 MSCI，比特币飞轮危局？

据 Woofun AI 消息，全球权威指数编制机构 正酝酿一项可能重塑加密资产与传统金融边界的重大调整，其核心焦点直指比特币最大机构买家 的指数资格存废问题。

这一潜在剔除动作不仅关乎单一公司的估值逻辑，更可能触发数十亿美元的被动资金撤离，进而对比特币现货市场的流动性结构产生深远冲击。

时间线的推进正将市场推向关键节点。最终结果预计于北京时间 11 月 12 日早上 6 时后正式公布，届时市场将揭晓 Strategy 是否被确认为剔除对象。截至北京时间 11 月 11 日美股收盘，Strategy 普通股 收于 121.07 美元，当日下跌 3.60%，较 11 月 5 日的收盘价 129.30 美元累计下跌约 6.4%，市场情绪已提前反映部分悲观预期。公司 11 月 9 日披露的最新数据显示，截至 11 月 8 日，其共持有 850364 枚比特币，累计购买成本约 641.6 亿美元。若最终名单确认将其除名，全球被动追踪基金将在 11 月 30 日收盘前展开强制调仓，引发 15.7 亿至 28 亿美元的刚性抛盘，该事件将直接压制 Strategy 的股权溢价，阻断其向加密现货市场输送增量买盘的核心通道。

此次调整的深层逻辑源于 MSCI 筛选规则的演变。去年 10 月，MSCI 曾针对数字资产占总资产 50% 或以上的财库公司提出剔除方案，今年 1 月决定暂不在 2 月审查中实施，并转向更广泛的非经营性公司审查。10 月 16 日，MSCI 敲定了一项新的指数准入规则，新规则将从 11 月指数审议开始，那些主要依靠持有资产获得价值、缺少实际经营活动的上市公司，可能被归入"非经营性公司"，不再具备 MSCI 全球可投资市场指数的纳入资格。

这意味着，Strategy、、 等依靠资本市场融资买币的公司，可能不再被 MSCI 视为普通经营性企业，其指数地位面临根本性挑战。

受影响名单的广度揭示了此次调整的规模。MSCI 同时公布了一份潜在受影响名单，共涉及 22 家公司，其中有 14 家与加密货币直接相关。在拟删除的 5 家公司中，有 3 家是数字资产财库公司：比特币财库公司 Strategy、比特币财库公司 Metaplanet 以及 财库公司 Upexi。

另外两家为英国铀投资公司 Yellow Cake 和冰岛投资控股公司 SKEL，这说明规则在形式上并不只针对加密资产。此外，、 Company 等另外 11 家公司进入观察名单，包括 财库公司 SharpLink、CC（Canton）财库公司 、 财库公司 、 财库公司 、 财库公司 、 财库公司 、SOL 财库公司 、SOL 财库公司 、 财库公司 、 财库公司 ，以及持有 BTC 并曾宣布配置 的公司 。

Woofun AI 整理数据显示，这一名单覆盖了从主流公链到小众代币的广泛财库实体，显示出传统指数体系对"借壳囤币"模式的系统性排斥。

争议的核心在于对"经营性"的定义。Strategy 对新方法提出反对，该公司认为，自己仍经营软件业务，并在财务报告中将比特币业务作为经营分部，MSCI 的新规则事实上再次针对数字资产财库公司。