據 Woofun AI 消息，穩定幣基礎設施公司 StablecoinX 已完成與 TLGY Acquisition Corp 的合併，於週五以 "USDE" 代碼在納斯達克正式掛牌。作爲首家專注支持 Ethena 生態的上市公司，其 CEO Edward Chen 直言 Ethena 是下一代數字貨幣發展的核心平臺。

這一舉動發生在加密貨幣熊市背景下，儘管 Ethena 市場份額僅佔 1.4%，遠低於 Tether 和 Circle，但上市本身折射出市場對穩定幣成爲金融基石的強烈預期。Ethena 發行的 USDe 採用衍生品策略維持美元 1:1 錨定，利用 比特幣 和以太坊作爲抵押品，並通過期貨空頭對沖波動。該 Delta 中性策略在正常市況下運行良好，卻在融資利率轉負時暴露風險。自 10 月見頂以來，USDe 市值已腰斬 70% 至約 45 億美元，穩居穩定幣第六位。

Woofun AI 整理數據顯示，StablecoinX 目前持有約 30 億枚 ENA 治理代幣，佔總供應量 20%，估值約 2.75 億美元。週日該公司更宣佈計劃籌集 3.6 億美元繼續買入 ENA，而此時 ENA 現價僅 0.08 美元，較 2024 年 4 月高點暴跌 94%。StablecoinX 業務涵蓋去中心化驗證節點、"Stablecoin Harness" 中間件及開發中的分發服務。

然而，上市之路充滿荊棘，自 10 月以來，加密貨幣相關 SPAC 及基礎設施企業市值蒸發 2.3 萬億美元，跌幅達 52%。合併前，TLGY 股價週四下跌 6.93%，收於 9.40 美元。此次上市是繼多家加密基建企業遭遇重創後的逆勢突圍，其成敗將取決於 Ethena 能否在負利率環境下重構盈利模型。