明晟 11 月底剔除微策略：28 亿美元被动资金面临抛售

据 Woofun AI 消息，公司正式确认将于 11 月 30 日收盘后，把从全球股票指数中剔除。这一决定终结了业界数月来关于加密货币资产管理公司是否具备正常经营企业资格的争议，标志着传统指数编制规则对数字资产领域的进一步收紧。在 11 月指数评估公布的最终名单中，微策略（''）被明确标记为'已删除'，日本 及另一家比特币资产管理公司 同样遭遇剔除，而负责管理以太币资产的 则被列入观察名单。

Woofun AI 整理数据显示，此次调整严格遵循明晟公司 10 月公布的实施时间表，变动将在 11 月底正式落地。由于被动型基金需跟踪基准指数，剔除动作将直接导致相关基金抛售这些公司股票，从而削弱被动投资需求。摩根大通此前的预测与当前结果一致，估计微策略被排除在指数之外可能引发约 28 亿美元的股票抛售。

尽管面临被动资金流出的压力，微策略对这一举措提出反对，认为这实质上是明晟公司早前试图将数字资产资产管理公司排除在指数外政策的变相延续，并指责其将政策判断因素引入了指数构建过程。

值得注意的是，微策略在回应咨询时淡化了潜在的负面影响。该公司指出，挂钩明晟公司指数的基金目前仅持有其约 1300 万股股票，约占其已发行普通股的 3.1%，且这部分对应的交易量甚至不到一天内的总成交量。

这意味着主动交易和长期持有者仍是其股价的主要支撑力量。从结构上看，被动资金的撤离虽会造成短期波动，但并未触及公司核心持仓结构。这是继监管政策不确定性之后，微策略面临的又一重大指数编制规则挑战，市场需关注后续主动资金是否会对冲被动抛压。