付鹏去信仰化，MSCI 清洗微策略，Vitalik 重定 ETH 叙事

据 Woofun AI 消息，本周 Web3 行业在宏观叙事重构、指数规则清洗与内部治理危机中剧烈震荡。在万字专访中彻底剥离 的信仰外衣，将其重新定义为可纳入传统金融框架的资产类别；

与此同时， 正式将等 6 家囤币公司剔除出指数，标志着'买币造股价'模式的估值逻辑遭遇系统性否定。 不仅重新定义 为价值存储资产，更因以太坊基金会内部的'切腹许可'争议卷入联邦诉讼，行业在技术演进与人性博弈的双重夹击下，正经历从狂热信仰向理性定价的艰难转型。

付鹏在时隔半年后的两次深度采访中，累计耗时六个小时，对中国乃至全球加密市场的底层逻辑进行了颠覆性解构。作为新火集团首席经济学家及前东北证券首席经济学家，付鹏的职业轨迹横跨英国雷曼兄弟投资银行、伦敦所罗门国际投资集团等多个金融周期，但他强调自己过去三十年始终聚焦于同一核心命题。在访谈中，他明确指出自己对 BTC '没有信仰'，这一观点直接挑战了币圈长期存在的宗教式叙事。付鹏认为，比特币传统的四年周期理论已经失效，随着机构化进程的加速，市场波动率将被显著压低，加密资产的研究框架必须与传统金融接轨。流动性与宏观经济变量取代了单纯的供需叙事，成为决定价格的核心因子。

值得注意的是，AI 技术的介入正在加速市场分化，散户主导的时代已然落幕。对于香港市场，付鹏将其定位为东西方监管与创新之间的关键缓冲带，并深入探讨了稳定币、RWA（现实世界资产）以及 Polymarket 等预测市场在合规框架下的创新潜力。

这种去魅化的视角，为机构投资者理解加密资产提供了更为冷静的分析锚点。

在传统金融对加密资产的接纳过程中，指数编制规则的调整构成了最直接的定价约束。11 月 12 日，全球核心股票指数编制商 MSCI（）发布了'非经营性公司最终影响名单'，正式将微策略（）、日本 以及持有 资产的 等 6 家资产持有型公司剔除。

这一决定将于 11 月 30 日美股收盘后生效，直接打击了依赖发股融资购买加密资产、进而通过指数被动资金抬升估值的'飞轮效应'。相较于 10 月初公布的初版清单，MSCI 的审查网络更加严密，最终定性剔除的公司数量增至 6 家，另有 4 家涉足加密代币与新概念的上市公司被列入观察名单，其中包括备受关注的 。更值得注意的是，两家此前处于观察名单的公司虽未出现在最终影响名单中，却被列入微型股除名清单，显示出传统指数标准对类基金及资产托管型美股的清洗风暴正在向纵深蔓延。

Woofun AI 整理数据显示，此次 MSCI 的规则调整不仅重塑了加密财库概念股在美股的定价逻辑，更迫使市场重新审视'买币造股价'模式的可持续性，BNB Standard 等同类标的进入观察名单，预示着监管与指数编制机构对非经营性加密持仓的容忍度正在急剧下降。

在 63 亿美元被盗风波的余波中，的财务架构迎来了关键人事更迭。彭博于 11 月 7 日报道， 将接替 担任币安首席财务官（CFO）。币安联合首席执行官表示，Kaiser Ng 的离职是为了开展新事业，相关交接计划已在过去半年内实施，暗示此次换帅并非突发危机应对，而是早有预谋的战略调整。离任的 Kaiser Ng 是一位经验丰富的交易所财务老将，曾担任 CFO 约五年，并自 2022 年 1 月起执掌币安财务大权。