借贷清算数据追踪（第 5 期 · 2026 第 34 周）

01借贷协议 TVL 格局

本周借贷赛道资金流入显著，头部协议 TVL 普遍录得增长。Aave V3 以 $15.92B 的 TVL 稳居榜首，占 Top 20 合计份额的 27.2%，其 7 日变化为 +12.0%，显示资金持续向主流多链借贷协议集中。Morpho Blue 紧随其后，TVL 达 $8.66B，份额 14.8%，7 日变化 +9.0%，作为利率优化层，其增长反映了市场对资金效率的追求。

SparkLend 作为 MakerDAO 子 DAO Spark 的借贷产品，TVL 达到 $4.47B，份额 7.6%，7 日变化高达 +26.3%，表现最为强劲。这一数据独立于 MKR 原生协议，体现了 Spark 生态在借贷领域的快速扩张。JustLend V1 在 Tron 链上保持领先，TVL $3.51B，份额 6.0%，7 日变化 +5.4%。Maple 作为机构借贷代表，TVL $2.46B，份额 4.2%，7 日变化 +3.0%，增长相对温和但稳健。

Compound V3 近期表现活跃，TVL $1.27B，份额 2.2%，7 日变化 +12.8%，显示出老牌协议在新版本下的复苏迹象。Venus Core Pool 在 BNB Chain 生态中占据重要地位，TVL $1.14B，份额 1.9%，7 日变化 +6.4%。Kamino Lend 在 Solana 链上 TVL 达 $1.12B，份额 1.9%，7 日变化 +7.5%，受益于 Solana 生态的整体回暖。

02杠杆清算风险信号

本期全网合约清算数据显示，ETH 清算额为 4.2 亿，BTC 清算额为 3.8 亿，SOL 清算额为 4794 万，ZEC 清算额为 1174 万，XRP 清算额为 983 万。这些白名单内的加密资产构成了本周清算的主要部分。

ETH 以 4.2 亿的清算额位居前列，反映出以太坊价格波动对杠杆头寸的巨大冲击。BTC 清算额 3.8 亿，紧随其后，表明比特币在关键价格位附近的剧烈震荡引发了大量强制平仓。SOL 清算额 4794 万，显示出 Solana 生态内高杠杆交易的活跃与风险。ZEC 和 XRP 分别录得 1174 万和 983 万的清算额，虽然绝对值较小，但相对于其市值而言，波动性不容忽视。

值得注意的是，本期数据未包含 DOT、FIL、SUI、WLD 等白名单内其他资产的清算数据，可能意味着这些资产在本周内未发生显著的全网合约清算事件，或其清算规模未进入主要统计视野。投资者应关注 ETH 和 BTC 的高清算额，这通常预示着市场情绪的极端化和短期波动性的加剧。

03借贷市场动态与风险事件

2026-08-15，加密市场单日强平 190 亿美元创纪录，受关税政策冲击，24 小时内约 190 亿美元杠杆仓位遭强平，永续合约未平仓量骤降 43%。这一事件凸显了宏观政策对加密市场杠杆结构的深远影响，借贷协议中的抵押品价值随之剧烈波动，增加了清算风险。

2026-08-19，比特币短时突破 7 万美元引发超 10 亿美元空头清算，BTC 价格急涨近 8% 触发史诗级空头挤压，以太坊单日涨幅达 19%，加密相关股票同步大涨。此次价格飙升导致大量空头头寸被强制平仓，进一步推高了价格，形成了正反馈循环。借贷协议中抵押 BTC 和 ETH 的贷款人可能因此受益，抵押品价值上升降低了即时清算风险，但也可能吸引新的杠杆资金入场。

2026-08-18，借贷缩 113 亿：2026 Q2 去杠杆避崩盘，2026年Q2加密市场有序去杠杆，借贷规模阶梯式收缩113亿美元，DeFi连续三季下滑；Strategy回购债务，期货OI分化后回升，市场风险显著降低。这一趋势表明市场正在从之前的过度杠杆状态中恢复，借贷协议的总体风险敞口有所下降，有利于市场的长期稳定。

04展望与关注点

综合本周借贷协议 TVL 格局、清算风险信号及市场动态，下周借贷赛道值得关注的方向包括：

首先，SparkLend 的强劲增长（+26.3%）值得关注，其作为 MakerDAO 子 DAO 的产品，可能在后续继续吸引资金流入，尤其是在 BTC 和 ETH 价格波动加剧的背景下，投资者可能寻求更高效的借贷工具。其次，ETH 和 BTC 的高清算额（分别为 4.2 亿和 3.8 亿）提示市场仍存在较高的杠杆风险，投资者应警惕价格进一步波动引发的连锁清算效应。最后，2026 Q2 借贷规模收缩 113 亿美元的趋势表明市场去杠杆进程仍在继续，借贷协议的整体风险水平可能进一步降低，但需关注新杠杆资金的入场时机和规模。

投资者应密切关注 BTC 和 ETH 的价格走势，以及借贷协议 TVL 的变化，特别是 Aave V3、Morpho Blue 和 SparkLend 等头部协议的动态。同时，宏观政策变化和市场情绪波动可能对借贷市场产生重大影响，需保持警惕。