8190 万美元抄底 1036 枚 BTC，微策略持仓成本再降

据 Woofun AI 消息，Strategy 公司在上周完成了一笔规模达 8190 万美元的 收购交易，累计购入 1036 枚比特币。由迈克尔·塞勒领导的这家机构通过这一操作，将其核心资产组合进一步扩充，同时实现了持仓平均成本的结构性优化。此次买入行为并非孤立事件，而是其长期资本配置策略中的最新一环，旨在利用市场波动调整资产负债表结构。

尽管单笔采购价格高于当前市场均价，但通过复杂的金融工具组合与股票出售机制，公司成功将整体持仓成本压制在更具竞争力的水平，展现了其在极端市场环境下的资金调度能力。

这一动作迅速引发了市场对该公司后续资本流向及 BTC 供需关系的密切关注，尤其是考虑到其庞大的美元储备与优先股回购计划之间的动态平衡。

从交易细节来看，根据周一提交的 8-K 文件披露，Strategy 公司在 11 月 2 日至 8 日期间执行了此次收购，平均入手价格为每枚 79,012 美元。

这一采购行为使得公司的 BTC 总持有量攀升至 850,364 枚，累计总购买成本达到 641.6 亿美元，而新的平均持仓成本则被稀释至 75,456 美元。值得注意的是，尽管本次采购单价较高，但相较于上周 75,451 美元的平均成本，整体持仓成本仅上升了 5 美元。

这种微小的成本变动得益于公司庞大的存量基数效应。Woofun AI 整理数据显示，这种通过大规模存量摊薄新增高成本资产带来的均价波动，是该公司在高位建仓时的典型财务特征。截至 11 月 8 日，公司持有的 BTC 总量已占据全网 2100 万枚总供应量的 4% 以上，确立了其作为最大机构持有者的地位。

然而，当前 BTC 现货价格约为 74,800 美元，低于 75,456 美元的平均持仓成本约 0.9%，这意味着从账面价值来看，公司目前面临约 5.5 亿美元的浮亏。

这一价差状态揭示了公司在当前市场环境下采取'逆势加仓'策略所承担的短期财务压力，同时也反映了其对长期价格回归的坚定预期。

资金来源的构成揭示了 Strategy 公司复杂的资本运作逻辑。本次 8190 万美元的 BTC 采购资金，主要来源于公司普通股的出售所得。具体而言，公司卖出了约 205 万股股票，总收入达到 2.838 亿美元。这笔资金并未全部用于 BTC 收购，而是进行了多元化分配：其中 1.883 亿美元被用于回购 优先股，另有 1360 万美元以美元现金形式留存。在本周内，没有新的优先股被出售，但通过回购操作，约有 189 万份 STRC 优先股被注销。

目前，Strategy 公司的优先股回购计划仍有 5.603 亿美元的资金可用，而 股票的回购授权额度还有 10 亿美元。从整体流动性来看，MSTR 股票的总可用资金约为 183 亿美元，其中包括 49 亿美元的美元资产。执行董事长迈克尔·塞勒在 X 平台上确认了这一进展，指出截至 2026 年 11 月 8 日，公司持有 850,364 枚 BTC 以及 49 亿美元的美元资产。

这种将股票出售、BTC 收购与优先股回购紧密结合的资金闭环，体现了公司在维持资产负债表健康与扩大 BTC 敞口之间的精细平衡。

回顾历史表现，Strategy 公司并非首次面临此类资金紧张与持仓成本倒挂的局面。在 6 月 30 日至 8 月 10 日期间，公司曾连续发布四份报告，分别出售了 1,363 枚、2,225 枚、1,638 枚和 1,690 枚 BTC，以支付优先股股息和 STRC 优先股的回购费用。这些抛售行为导致其 BTC 持有总量一度降至 840,447 枚的历史低位。