巴拉圭弃币矿转 AI：2027 终止供电，HIVE 面临巨额成本重估

据 Woofun AI 消息，巴拉圭国营电力公司 已正式定调其能源战略转型，决定于 2027 年底全面终止与比特币挖矿企业签署的特殊供电协议，将原本用于加密货币挖掘的廉价电力资源重新配置至高附加值的人工智能领域。

这一宏观层面的政策转向，标志着巴拉圭作为全球重要算力枢纽的角色正在发生根本性逆转，曾经依赖低价水电生存的挖矿生态链即将面临断供危机。随着国内电力需求的激增以及 AI 数据中心这一新兴巨头的崛起，传统挖矿企业在巴拉圭的生存空间被急剧压缩，一场围绕电力分配权的博弈已尘埃落定。

这种从'币矿'向'智算'的切换，不仅切断了矿企的低成本护城河，更预示着全球比特币算力版图将迎来一次剧烈的结构性重组，那些曾视巴拉圭为避风港的海外矿企，如今不得不面对合同到期后无处可去的现实困境。

深层原因在于巴拉圭电力供需结构的根本性失衡。凭借位于巴西边境、拥有 14000 兆瓦发电能力的伊泰普大坝，巴拉圭曾利用剩余电力吸引大量海外数字货币挖矿企业，从而跃升为全球第四大的比特币挖矿基地。

然而，到 2025 年，伊泰普大坝的电力已占据该国总用电量的近 88%，而 ANDE 预计到 2027 年国内电力需求还将以年均 8% 的速度增长，资源枯竭的阴影迫在眉睫。截至 4 月，ANDE 与挖矿企业签订的供电协议总量约为 944 兆瓦，约占巴拉圭从伊泰普大坝获得的电力总量的 13%。这些挖矿企业需要按每兆瓦时 44 美元的标准支付固定费用，且该金额全年不变。

Woofun AI 整理数据显示，ANDE 预计 2026 年可从这些企业那里获得 3.5 亿美元的收入，这一数字较 2024 年的约 1 亿美元和 2025 年的 2.95 亿美元有了显著上升。截至第二季度，巴拉圭的全球挖矿算力占比约为 4%。

尽管收入可观，但电力资源的稀缺性使得 ANDE 不得不做出取舍，低价长期供电模式已难以为继，电力成本的刚性上涨成为不可逆转的趋势，矿企赖以生存的'低价+冷却'优势正在迅速瓦解。

值得注意的是，在这场能源洗牌中，头部矿企 HIVE Digital Technologies 遭受的冲击最为直接且沉重。这家在纳斯达克和多伦多上市的企业，截至 4 月底，其正在运行的 385 兆瓦挖矿设施中，约有 77% 位于巴拉圭的两处场地，而这两份供电协议都将在 2027 年底到期。HIVE 在巴拉圭的业务负责人加布里埃尔·拉马斯此前曾表示希望将合同期限至少延长 10 年，但他此次并未提及正在进行的谈判情况，暗示续约希望渺茫。HIVE 还利用挖矿所得利润运营着自己的 AI 业务部门 BUZZ HPC，试图通过多元化布局对冲风险。

与此同时，ANDE 的工程师团体曾在 7 月提出建议，称从 2028 年起，应将用于数据中心、人工智能及挖矿领域的电力总量限制在 700 兆瓦以内，并通过拍卖方式将电力分配给出价最高的一方，最低报价为每兆瓦时 56 美元，比目前的电价高出 12 美元。该团体指出，尽管过去三年间该国的电力需求增长了约 50%，但经济增速并未随之提升。去年 10 月，这些工程师向 ANDE 总裁米格尔·巴埃斯提出了密封投标的建议。